金融创新与金融改革.ppt

（二）中国宏观金融调控与金融监管体制改革展望。 1.建立健全宏观金融稳定机制； 2.完善货币政策机制；市场化、自由化、国际化是趋势。 3.金融监管由合规型监管向以市场和法规为导向的风险型监管。原来主要为行政监管。 4.建立健全监管协调机制，混业经营对分业监管提出了挑战。 二、金融市场、金融机构组织与公司治理结构变革 （一）金融市场改革 （二）金融控股集团逐步形成，如中国光大集团、中信实业集团等。 （三）金融机构股份制改造 （四）金融机构产权改革与机构调整 （五）金融机构内部管理架构和内控制度的改革与完善 三、产品、技术与服务的改革和创新 （一）支付体系与支付工具创新；建立了以央行为基础的中国现代化支付系统。 （二）证券期货业产品、技术和服务创新，网络交易发达。 （三）保险业产品、技术和服务创新 发展了分红保险、责任保险新险种。 （四）商业银行产品、技术和服务创新 个人理财产品 第十一章金融创新与金融改革 通过本章学习应掌握以下主要内容： 了解金融创新的主要动因 掌握金融创新的主要类型 了解中国金融改革的发展脉络 第一节 金融创新概述 一、 金融创新的含义 金融创新：泛指金融领域内出现的，有别于既往的新业务、新技术、新工具、新机构、新市场与新制度安排的总称。从经济学意义说，金融创新是指通过引进新的金融要素或者将已有的金融要素进行重新组合，在最大化原则基础上构造新的金融生产函数。 二、金融创新的动因 技术进步论 规避风险论 竞争趋同论 管制的辩证过程 二、金融创新的动因 （一）技术进步论；计算机、网络、通信技术等在金融领域的应用。 （二）管制的辩证过程论；管制－创新－再管制－再创新 （三）规避风险论；规避利率风险、汇率风险、通货膨胀风险等。 （四）竞争趋同论。金融企业之间相互模仿，导致产品和服务趋同。 三、金融创新的类型 产品和服务创新 机构创新 制度和市场创新 三、金融创新的类型 （一）金融产品和服务创新，如金融衍生品等； （二）金融机构创新，如网络银行、对冲基金、风险投资基金等； （三）金融制度和市场创新，例如中国金融业与国际接轨，导致大量的新制度、新法规、新市场的产生。 第二节 金融产品与服务的创新 一、金融产品与服务创新概述 近年来金融产品与服务创新速度非常快。 二、商业银行业务创新 资产业务、负债业务以及中间业务等方面都有建树 三、金融市场建构模块类金融衍生产品 主要包括金融远期合约、金融期货合约、金融期权合约、金融互换协议。 一、金融产品与服务创新概述 时间 创新金融产品 1961年 大额可转让定期存单 1970年 欧洲货币市场浮动利率票据 1972年 货币期货 部分有代表性的创新金融产品（一） 部分有代表性的创新金融产品（二） 时间 创新金融产品 1973年 股票期货、股票期权 1974年 美国出现浮动利率票据 1975年 利率期货推出 1976年 智能卡 1977年 国债券期货 1981年 贴现发行债券、利率互换交易 时间 创新金融产品 1982年 国债期货期权、股票指数期权、货币期权、可变股息优先股 1984年 ATS账户、货币互换 1985年 利率上限、利率下限、利率环 1986年 指数化债券、认股权证 1988年 中国推出保值储蓄 1999年 单个股票期货出现 部分有代表性的创新金融产品（三） 二、商业银行业务创新 种类 内 容 资产业务创新 消费贷款、按揭贷款、平行贷款、 银团贷款、票据发行便利、备用信用证 负债业务创新 CDs 、NOWs、SNOWs、ATS、MMDAS等 中间业务创新 信托、融资租赁、现金管理，咨询 三、金融市场建构模块类金融衍生产品 远期 金融期货 金融期权 金融互换 （一）金融远期合约 1.是交易双方约定在未来特定日期按既定的价格购买或者出售某项资产的书面协议。 2、特点 （1）非标准化，合约内容根据买卖双方协商后确定。 （2）场外交易 3、品种 （1）远期利率协议 （2）远期外汇交易 （3）远期黄金交易 （二）金融期货合约 是指买卖双方约定在将来某个日期按成交时双方既定的条件交易某种商品的书面协议，是一种标准化的远期合约。其所交易的基础资产、合约规模、合约期限、合约交割安排等因素均采用固定的标准。 1.金融期货类型：主要有三种：货币期货；利率期货；股票指数期货。 2、标准化要素： （1）交易代码、（2）基础资产、（3）合约月份、（4）合约规模、（5）最小变动价位、（6）每日波动限幅、（7）交易时间、（8）最后交易日、（9）交割安排（10）持仓限制 3.期货合约的报价。不同类型的期货合约报价各不相同。 4.理论价格计算。可以通过无套利风险定价方法来确定金融期货合约的价格。 5.金融期货的交易规则：