金融市场概述().ppt

第二篇 金融体系 第五章 金融市场 第五章 金融市场 第一节 金融市场及其要素 一、金融市场的概念 1.金融市场是以金融工具为交易对象而形成的资金供求关系的总和。 2.这一概念可做如下说明： （1）金融市场是特殊的商品市场，它是进行资金融通，实现金融资源配置的市场。 （2）金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。 （3）金融市场有广义与狭义之分。广义的金融市场包括以金融机构为中介的间接融资和资金供求者之间的直接融资。狭义的金融市场则限于资金供求者之间的直接融资。 （4）市场通过金融工具的交易，最终实现社会实际资源的配置。 二、金融市场的功能 1. 资源配置 帮助实现资金在资金盈余部门和资金短缺部门之间的调剂，实现资源配置。在良好的市场环境和价格信号引导下，可以实现资源的最佳配置。 2. 分散风险 实现风险分散和风险转移。 3. 确定价格： 相当多的金融资产，其票面标注的金额并不能代表其内在价值；其内在价值是多少，只有通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过程才能被“发现”。 4. 增加流动性 金融市场的存在可以帮助金融资产的持有者将资产售出、变现，因而发挥提供流动性的功能。 四、金融市场运作流程 五、金融市场的类型 按期限分：资本市场和货币市场 按交割期限：现货市场、远期市场和期货市场 按交易的政治地理区域：国内市场与国际市场 按交易中介：直接金融市场与间接金融市场 按交易程序：发行市场与流通市场 按交易场所：有形市场与无形市场 按成交价和定价方式：公开、议价（未上市股票和大部分企业债券）、第三（场外交易已在证交所挂牌证券）、第四（电脑网络交易）市场 第二节 货币市场 1.货币市场的内容 货币市场是短期融资市场的统称，是典型的以机构投资人为主的融资市场。因为货币市场上的工具流动性都很高，最接近货币，也称准货币，主要包括： 票据市场（贴现市场）； 短期国库券市场； 可转让大额定期存单市场； 银行间短期拆借市场； 回购市场…… 2.货币市场的特点 （一）融资期限短 （二）流动性强 （三）风险性小 （四）金额大，属批发性业务 （五）是政府宏观调控的重要领域 六、信用工具 1.商业票据 ⑴是工商企业间因信用关系而形成的短期无担保债务凭证的总称。主要有本票、支票和汇票。 ⑵随着金融市场的发展，商业票据逐渐演变成一些信誉好的大公司在市场上筹集短期资金的借款凭证。 2.商业票据的三个特征： ⑴抽象性。商业票据虽产生于商品交易，但只反映由此产生的债券债务关系，而不反映交易的内容。 ⑵不可争辩性。只要不是伪造的，就必须履行。 ⑶无担保性。商业票据不需要提供其他保证，只靠签发人的信用。 一、票据与贴现市场 1.这里的票据指商业票据。所谓商业票据（Commercial Paper）是指工商企业签发的以取得短期资金融通的信用工具。包括交易性商业票据和融资性商业票据： （1）交易性商业票据。交易性商业票据是在商品流通过程中，反映债权债务关系的设立、转移和清偿的一种信用工具，包括商业汇票和商业本票。 （2）融资性商业票据。融资性商业票据是由信用级别较高的大企业向市场公开发行的无抵押担保的短期融资凭证。这种商业票据一般具有面额固定且金额较大（10万美元以上）、期限较短（一般不超过270天）的特点，而且都采用贴现方式发行。 2. 有真实交易背景的商业票据称“真实票据”；无真实交易背景的商业票据称“融通票据”。 我国现行立法强调票据应有真实交易背景；当今发达市场经济国家的票据主要是融通票据。 3.贴现利息和贴现额的计算如下式所示： 贴现利息＝票据面额×贴现利率×票据剩余天数 贴现额＝票据面额－贴现利息 二、国库券市场 1. 以美国的国库券市场最为典型。美国12个月以内的为短期国库券（treasury bill)；还有10年期国库券（10-year note)；30年期国库券（30-year bond） 美国短期国库券期限分为3个月、6个月、9个月和一年期四种。 3个月和6个月期限的国库券，每周发行一次，一年期的国库券每个月发行一次。 2. 短期国库券的发行也采用“贴现”方式。 3. 国库券市场的流动性在货币市场中是最高的，几乎所有的金融机构都参与这个市场的交易。 中国的国库券发行 1.我国从1981年开始发行国库券49亿元； 2.1982年起面向社会公众发行。1981—1986年每年保持在40—60亿元。 3.1987年达117亿元。早期采用实物化、货币化方式发行。是一种长期债券，坚持合理分配和自愿认购的原则，到期还本付息，不能当