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2012年第二批六项保险资金投资新政点评 2012-11-29 关键字：保险投资，新政，金融产品，境外投资，基础设施债权投资计划，金融衍生品，保险资产管理公司 继7月发布第一批4项保险投资新政后，10月保监会再次发布6项保险投资新政策，涉及金融产品投资、基础设施债权投资计划、金融衍生品、股指期货、境外投资等方面，本文拟对这六项新政策进行解读，分析其对保险业和相关领域的影响。 表1：保险投资新政 公布时间 批准时间 保险投资新规定 ? ? 第一批 2012年7月19日 2012年7月16日 保险资金投资债券暂行办法 2012年7月23日 2012年7月16日 保险资金委托投资管理暂行办法 2012年7月25日 2012年7月16日 关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知 2012年7月27日 2012年7月16日 保险资产配置管理暂行办法 ? ? 第二批 2012年10月22日 2012年10月12日 关于保险资产管理公司有关事项的通知 2012年10月22日 2012年10月12日 保险资金境外投资管理暂行办法实施细则 2012年10月22日 2012年10月12日 基础设施债权投资计划管理暂行规定 2012年10月22日 2012年10月12日 关于保险资金投资有关金融产品的通知 2012年10月23日 2012年10月12日 保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法 2012年10月23日 2012年10月12日 保险资金参与股指期货交易规定 ? ? 其他有可能出台的政策 ? ? 保险机构融资融券管理暂行办法 ? ? 保险资产管理产品暂行办法 ? ? 保险资产托管管理暂行办法 ? ? 关于加强保险资金公平交易 防范利益输送的通知 注：保监会没有披露13项投资新政的名单，“其他可能出台的政策”部分摘自新闻报道。 资料来源：根据公开资料整理 一、拓宽保险资产管理公司业务范围 《关 于保险资产管理公司有关事项的通知》（简称《资管通知》）大幅拓宽了保险资产管理公司的业务范围，保险资管公司除受托管理保险资金外，还可以受托管理养老 金、企业年金、住房公积金等机构的资金和能够识别并承担相应风险的合格投资者的资金。保险资产管理公司符合有关规定的，可以申请开展公募性质的资产管理业 务。 （一）放宽受托投资范围 在《关于保险资产管理公司有关事项的通知》发布之前，保险资管公司受托投资资金的范围事实上只有保险资金和企业年金，据统计8家主要保险资管公司受托管理资金规模大约为4万亿。由于保险业资产规模大，保险资管公司管理的资产规模高于证券公司和基金公司，但在业务范围上，基金公司和证券公司发行公募产品，可以受托全国社会保障基金、企业年金和部分社会保险基金，今年7月 《保险资金委托投资管理暂行办法》发布后已经可以受托保险资金，相比之下保险资管公司的业务范围明显较窄。我国保险资管公司的业务范围也小于国外同类公 司，从国外的经验来看，国外保险资产管理公司也可以管理非保险公司的第三方资产，一般包括养老金、企业年金、共同基金、慈善基金等[1]。此次《资管通知》的发布使国内保险资管公司的业务范围进一步向国际同业靠拢，保险资管公司和券商、基金公司在业务范围上的差距也大大缩小，从而可以在一个更公平、更开放、更市场化的平台上充分地参与资产管理行业的竞合。 表2：全国社保基金、养老保险基金、企业年金、住房公积金委托投资概况 ? 规模 投资范围 投资管理人 当前收益率 委投管理费率 全国社会保障基金 2011年底资产总额8688.20亿元，基金会直接投资5041.12亿元，委托投资资产3647.08亿元。 银行存款、债券、股票、权证、信托、基金、PE、衍生金融工具等。 16家基金、2家券商、12家境外机构。 成立以来年均投资收益率9.17% 以初年末平均委托投资资产和当年管理费计算，2011年费率0.28%。2010年0.2%。 养老保险基金 2011年底社会保险基金结余约3万亿，其中养老金结余约2万亿。 银行存款、国债。 全国社保基金理事会、基金公司。 据社科院郑秉文计算可能不足2%。 ? 企业年金 截至2012年6月30日，进入市场运营管理的有4198.61亿元。 银行存款、债券、保险产品、股票、基金等 4家养老险公司、3家保险资管公司、12家基金、2家券商。 近5年总体收益率8.87%。 含权益类账户不低于0.6%，其他不低于0.3%。 住房公积金 中国证监会主席郭树清2011年底透露，全国住房公积金累计已经缴存3.9万亿元，其中1万多亿元贷出去，余额还有2.1万亿元。 个人住房贷款、国债投资、银行存款。 住房公积金管理委员会决策、住房公积金管理中心运作、银行专户存储、财政监督。 ? ? 资料来源：根据公开资料