投行结构与业务管理.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 广发证券投行结构 西南证券投行结构 投行业务管理模式 结论及设想： A、统一管理。包括项目管理和风控管理投行总 部建立信息共享平台和项目运作协调中心。 B、集团化运作。至少包括以下方面： a、项目运作在总部研发、内核、销售等部 门及其他地区总部的配合下整体运作。 投行业务管理模式 b、地区总部或业务部门功能逐步过渡到以发 现企业及前期调查等市场前端工作为主。 总部 地区A 地区B 地区D 地区C 地区E 投行业务管理模式 C、投行总部逐步发展成为一定层次项目人 员参股的有限责任公司。 D、多层次的激励机制。包括股权、期权、标责任提成和任务薪金加奖金等。 投行业务管理模式 总部 地区B 地区C 地区D 地区E 地区A 投行业务管理模式 结论： a、管理模式的动态化。随证券市场发展而发展， 最终与成熟的市场接轨。 b、原则不变：风险控制原则、团队原则、成本 效率原则。 四、投行业务运作程序 1、地区总部发现某个具有一定条件和成长潜力的企业，拟作为培育上市对象企业； 2、通知研究部门进行行业背景分析（或提供），通知销售部门进行客户资料记录，全面搜集相关企业及其竞争方的资料； 3、企业诊断及评估：综合各部门意见； 4、确定培育方向及上市可能性； 投行业务运作程序 5、是否寻找战略投资者加入，确定后由销售部门首先利用公司客户网络发布信息； 6、由项目协调中心在总部范围内确定具有相关行业丰富经验的投行专家为项目负责人，项目负责人成立项目小组，设计改制方案； 7、研究、内核部门审核通过方案后实施； 8、以项目小组为主，各部门按照方案配合进行相应工作； 投行业务运作程序 9、研究部门定价分析师连续跟踪企业和参照行业分析和企业运作等状况，确定发行价格； 10、销售部门利用客户网络，对主要一级市场认购机构客户进行模拟询价； 11、项目小组在研究部门、销售部门等支持配合下制作招股材料； 12、各部门组成联合推介小组，公开推介路演。 结 语 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第二讲 投资银行项目 运作模式与组织结构 主要内容 一、投行项目运作模式的演进 二、投资银行的组织结构模式 三、投行业务管理模式 四、投行业务运作程序 一、投行项目运作模式的演进 审批制第一阶段：1992—1995年 运作模式：政府指定券商承作 特点：所有券商从零开始，在摸索中制 作招股材料。 审批制第二阶段：1996—2001.3 运作模式： + 特点： A、承揽：借助各方面的资源，尤为重 要的是券商的地方政府资源，券商 的业绩、品牌、研发力量、定价分 析等作为辅助。 承揽 承作 B、承作：主要工作是重组包装。 C、基本不用行业研究和真正意义上的 发行定价，更没有销售的概念。 D、发行上市风险主要由企业和地方政 府承担。 核准制初期：2001年4月以后的四年左右 时间 运作模式：行业研究 + 企业评估 +券商品 牌、业绩等 + 改制辅导 +招股材料制作+ 内核 +定价分析 +路演推介 + 公司回访 特点： a、承揽由原来单一的以公共关系资源为 主，拓展到一方面企业对券商的全方 位服务及投资银行实力的认可；另一 方面券商加强了以风险管理为核心的 对企业的评估，即所谓双向选择、券 商推荐。 b、发行上市时间加长使项目运作呈现三 个阶段，即改制、辅导和推荐上市。 特定券商和企业的关系不一定是“从一而终”，可能只是某一阶段的合作关系。 c、发行上市的承作由原来的单一制作招 股材料为主，拓展到包括全面的内核 和合理的市场定价以及推介路演等， 使承作过程延长、承作团队扩大。 d、风险主要由以券商为主的中介机构承 担：包括审核风险、承销风险及上市 风险，风险管理成为贯穿投行