新媒体公司分析框架.ppt

世界之巅的样子：你买的远远不是一个公司的乐观+远见+执行力 2013年11月26日 一、乔布斯不困惑，资本市场就不困惑二、横向坐标定位：百视通IPTV以东是乐视超级电视，以西是其他智能电视三、纵向坐标定位：公司经营战略和核心竞争力分析四、盈利模式：用户收费和广告的戴维斯双击五、目前的估值才仅仅反应了安全边际六、风险分析：领军者意志，以及人性的“矛盾”本质七、估值：70-20-10定律，以及人们对传统世界收购的误解 * 目录 * 我们的目标：寻找伟大的公司 苹果：领军者不困惑，为资本市场带来超额收益 乔布斯之前，Apple TV年出货量近千万台，乔布斯之后，搁浅智能电视转向iwatch——智能电视需求在，领军者不再 困惑的智能电视行业，不困惑的乐视超级电视 一、乔布斯不困惑，资本市场就不困惑（1分钟） * 二、横向坐标定位：百视通IPTV以东是乐视超级电视，以西是其他智能电视（3分钟） 改良 竞争目标：天空和大海 游戏规则：传统电视、有线直播、未能改变用户群 约束：多头监管 乐视超级电视 不困惑 革命 其他智能电视 困惑 改良？革命？ 正态分布？长尾分布？ 用户定位不清晰 百视通IPTV 不困惑 改良 历史使命结束了 70-20-10格局形成了 革命 百视通OTT 不困惑 紧跟乐视超级电视商业策略 * 三、纵向坐标定位：公司经营战略和核心竞争力分析（12-15分钟） 我们先后解决的困惑： 1、究竟什么是直播？用户需要的直播是什么？ 2、用户收费 3、究竟真正的智能电视硬件参数是什么？ 结论： 每一个棋子看似散落，最后都能连贯成一条大龙，而这些，连乐视自己也未必事先知道，他只是有着先验的正确的逻辑顺序，他只是每走一步，就把手里已有的棋子运用到最高境界。——超级电视觉醒的全球第一实在是太多了。它把美国150年以来的影视剧产业链、20年以来的电脑互联网软硬件产业链，每一个环节的本质都了解的非常透彻到位，然后，把两个差别巨大的行业又完全打破界限，把每一个行业内的所有子行业也完全打破界限，将每一个因子一以贯之的渗透融合在了一起，最后，做了互联网新经济时代的真正创新。——这些都是不是秘密的商业秘密。 * 三、纵向坐标定位：公司经营战略和核心竞争力分析（12-15分钟） 硬件终端 第一个将终端和操作系统紧密结合的智能电视； 国内第一个具有跟三星、iPhone一样“先有硬件，再找适配网络”的先验逻辑顺序； ——三星智能手机的做法 操作系统 平台 第一个具有“发行清醒意识”的智能电视——超级电视本身就是电影院； ——乐视影业； ——自制剧在业内率先发力突破产能，尊重档期的规律性特征，不做长尾，Netflix也不是长尾做法； ——国产大剧多年独立发行DVD； ——自制综艺栏目，打造影视宣发阵地 ——好莱坞的做法 ——HBO的做法 ——Netflix的做法 第一个清晰意识到内容是有周期的； 第一个互联网经济时代的“综合娱乐集团”； 第一个具有综合集团与收购之间的正反馈 ——迪士尼的做法 内容 第一个国内以体育赛事为核心直播内容的智能电视； 第一个清晰认识到“内容是有周期的”，“长尾不如档期价值高”，率先抢入国际重大体育赛事直播权； 第一个以正版高清长视频定位的视频； 第一个甘愿一开始把自己定位为DVD长尾角色，以打击盗版的责任感与操守，获得影视剧制作公司信任和青睐的公司 ——ESPN的做法 ——远不止Netflix的做法 渠道 第一个从硬件到渠道每一个细胞都充满互联网思维的公司——易迅网销售的互联网营销思维； 第一个每一个步骤都一以贯之的坚持“大客户优质体验”价值观的公司 ——乐视网的创新 第一个新型电视台的台网合一（OTT假设，带宽不计算入逻辑） ——美国无线/有线电视的做法 第一个建设的电影院可以变现 ——超级电视的创新 第一个以互联网思维发明的电视，Google TV是索尼/华硕/海信/TCL非自有终端 ——超级电视的创新（Apple TV未知） * 四、盈利模式：用户收费和广告的戴维斯双击（8分钟） 用户收费： Netflix ESPN 百视通 超级电视 广告： 见下页表 硬件： 超额利润 穿越摩尔周期，横跨体验经济后周期 * 四、盈利模式：用户收费和广告的戴维斯双击（8分钟） ESPN FOX News TNT Disney Channel 美国有线网均值 用户定位 专业人士、体育迷 保守主义右翼 自由主义左翼 儿童 - 用户订阅费用 5.13美元 第二名 1.18美元 0.99美元 0.26美元 用户数量 过亿 1亿 1亿 1亿 - 广告收入 30亿美元 5-10亿美元 - - - 转让费 - - - - - 总计 100亿美元 20亿美元 - - - 表：美国众多频道的用户订阅