河北钢铁集团财务报表分析.ppt

上市公司信息 2009至2012年经营状况 经营状况分析 该公司从2009年至2012年的营业收入分别为872、1196、1333、1116（单位：亿元），毛利润为51.7、81.7、106、90.5（单位：亿元）；可见09-11年期间营业收入和毛利润持续上涨说明企业成本控制得好，获利能力在增强，经营状况良好。因为该公司经营周期长、拱顶费用高，所以要要求有有较高的毛利率，来弥补其巨大的固定成本。单2012年营业收入和毛利润小幅下降，该现象的出现除了公司自身管理问题之外，有较大的因素是市场因素，在钢材市场是，其价格在下降而其原材料铁矿石的价格却在不断上升，所以造成钢铁市场成本增加，价格下降，经营出现问题，收益变小。相信近段时间内不会有大幅上升的趋势。 企业共同比分析 从表中看出12年与11年相比流动资产、货币资金、预付账款、存货、固定资产、无形资产同比去年有所下降，但应收账款和分流动资产比重上升，特别是应收账款的比重增加较多，由于今年钢铁市场的疲软造成了公司的赊销额增大，这样不利于企业资金的管理，增大了财务成本，增加坏账的发生，从而造成公司账面利润与实际现金量差异，公司自己难以周转。各项资金的比重下降充分说明企业的资金管理差，没有足够的资金取得利润，充分说明今年公司经营下降。 今年的负债额有所增加，企业已经负债经营，财务分风险加重，流动负债增加11个百分点，非流动负债却减少11个百分点，说明公司利用短期负债去偿还长期负债，这是不正常的经营现象，长此以往公司的财务将面临重大问题。 短期偿债能力分析 小结： 该公司2011年的流动比率为0.6，每一元的流动负债只有0.6元流动资产作为支撑，大量的资产被用于永久性资产的资金需要，2012年流动比率更是下降到0.5，偿债能力进一步下降；2011年和2012年的速动比率分别为33%和28%，说明每一元流动负债由原来的33元速动资产作保障下降到28元，说明短期偿债能力在下降，但是因为该公司有大量的应收账款存在（2012年应收账款1009395723.45元），同时还存在有变现能力很差的预付款6692779892.51元，这些都造成了短期偿债能力的下降。但另外一点，现金比率从9.7上升到10.2%，说明企业的及时付现能力的增强，但同时说明企业的资金使用不佳，所以收益会减少。总体说来，该公司的短期偿债能力是有所下降的，这会影响投资商对该公司的投资兴趣。 长期偿债能力 小结： 本企业负债权益率近年来负债收益率居高不下，说明企业债务融资的比重远大于权益融资。负债率一般应为50%，但本企业连续两年资产负债率达65%以上，且有所上升，说明企业的负债比重较大，经营风险较大。利息保障倍数有11年的2.18降低到12年的1.75表明企业的长期偿债能力较大程度的降低，本身该倍数就不高，企业没有足够的资金来源偿还债务利息，企业偿债能力低下。从表中看出公司的负债权益比和有形净资产负债率都在升高，表明企业的风险在增大，长期偿债能力在减弱。从稳健的财务角度看，企业的负债总额与有形资产净值应至少维持在1:1的比例关系，而该公司远远超过这一比例，说明企业的经营风险很大，长期负债能力差，债权人在企业破产时被保护的程度差。 营运能力分析 小结 11年到12年的应收账款周转率在下降从16.1到12.85，公司的应收账款周转速度在下降，对应收帐快的管理效率不高，这会影响到资产的流动性，从而造成短期偿债能力的下降。现在钢铁市场客户的财务困难是造成该比率下降的重要因素。长此以往下去，会危及企业的销售增长，损害企业的市场占有率。 公司的固定资产周转率从2.32下降到1.91，公司的固定资产使用效率在下降，固定资产的结构分布不合理，没有充分发挥固定资产的使用效率，企业的固定资产的营运能力较差。 盈利能力分析 小结： 2012年度总资产报酬率极低说明，企业的举债速度超过了利润增加的速度，行业整体的低迷使企业活力困难。由于今年钢铁行业业绩的持续下滑，该企业的销售毛利率向当低，企业获利水平极差。该企业的资产报酬率极低投资者得利保障程度不高，投资效益不高，说明管理水平也不是很高。从上表可以看出除了盈余现金保障倍数指标上升之外，各个指标都在下降而且下降幅度很大都说明了企业的获利能力在减弱。 杜邦分析 小结： 杜邦分析法，利用个主要财务指标见得内在联系对企业财务状况及经济效益进行综合分析评价，把资产收益率进一步分解，重点揭示企业的获利能力、资产运用效率和债务结构对企业投资报酬能力的影响，以及个指标之间的相互作用关系。 2012年钢铁行业面临的问题 （1）钢材价格大幅下跌，长材价格跌幅明显。从产品结构来看，长材（螺纹钢、线材等）价格跌幅大于板材（薄板、中厚板等），长期的“长强板弱”态势有所转变。截止2012