浪莎买壳上市.ppt

买壳上市动因分析 ——以浪莎为案例  我们的成员及分工： 主讲：胡贞权 PPT制作：陈晓娜、韦秋艳、覃莲娣 资料收集：邓永兴、陈莹珊、唐秀莲 买壳上市？ 所谓买壳上市，是指非上市公司通过收购上市公司股份获得上市公司的控制权，然后以反向收购方式注入自己的相关业务的资产。 买壳上市是间接上市的一种方式，是非上市公司低成本、高效率、快捷上市的一种方式。 什么是 浪莎集团成立于1995年，浪莎目前已发展成为集袜子、服饰、家居、金融等多元化产业集团，是行业的第一大品牌厂家。 随着浪莎集团的发展，自2001年起，浪莎管理层就一直有意进入资本市场，以壮大发展自己，使浪莎内衣成为国内最具竞争力的内衣制造销售企业。 背景介绍： 浪莎的买壳上市第一步—— *ST长江控股——原名长江包装，1998年在上海证券交易所挂牌上市，2000年亏损被实现ST处理。 2003年连续三年亏损，面临退市风险。 选壳 如何选择适当的 壳公司一定是已上市公司 (1)股本较小—介入成本低、重组后股本扩张能力强 (2)股权相对集中—易于股权协议转让 (3)壳公司有配股资格—连续3年平均净资产收益率在10%以上 浪莎的买壳上市第二步——买壳 买壳前 买壳后 浪莎控股 签署协议 四川省国资委 2006年9月1日，以7000万元（总股本的57.11％） 买壳通常可以采用合并、换股或现金购买等支付方式。 买壳上市第三步——注壳 注壳：是指上市公司向非上市公司收购其全部或部分资产，从而将非上市公司的资产置入上市公司，实现上市。 *ST长控先向浪莎控股定向增发股票，获得资金，并用以购买浪莎控股持有的浙江浪莎内衣有限公司100％股权，从而实现了浪莎集团非上市资产A注入上市公司*ST长控，浪莎*ST买壳长控从而间接上市。 浪莎买壳上市后盈利状况 魔术般的利润变化（利润表节选） 营业利润从2006年期末的-15.5M RMB变为2007年期末的21.1M RMB，每股收益从0变为4.22元/股。 （1）IPO面临严格、繁琐的审批，而买壳上市审批简便、易通过。 浪莎集团如若选择买壳上市，只要收购公司、被收购公司谈妥，且符合国家的产业政策和相关法律法规，一般要比IPO直接上市更容易获得证监会批准。 1.买壳上市较之IPO上市的优势： 中国买壳上市的动因： （2）IPO门槛高、成本高，而买壳上市门槛低、成本低。 从门槛上看，IPO对公司资本构成、股权结构、人员配置、经营状况、市场风险、产业政策等所有方面均有严格、细致的规定，虽然买壳上市也有审批环节，但标准和要求都远不如前者。 从成本来看，IPO是一项浩大的工程，涉及保荐人、财务顾问、承销商、会计师事务所、资产评估机构、资信评级机构、律师事务所等，支付给这些机构的费用是一笔不小的开支，而买壳上市不涉及保荐、承销等费用支出的大头。浪莎集团的买壳上市即为其节约了大量的交易成本和相关费用支出。 （3）IPO耗时，而买壳上市时间较短。 浪莎集团的买壳上市，从2006年9月1日*ST长控发布公告称开始，到第二年*ST长控向浪莎控股定向增发股票，并购买浪莎控股持有的浙江浪莎内衣有限公司100％股权，从而实现买壳上市，时间不超过一年。这样便为浪莎集团节约了上市时间，提高了上市效率，降低了因时间耗费过多而带来的市场机会丧失或市场恶化的风险。 （4）IPO上市有相对严格的资格条件要求。 股本条件： 发行前股本总额不少于3000万RMB， 发行后股本总额不少于5000万RMB。 财务条件： ①最近3个会计年度净利润为正，且累计超过人民币3000万元。 ②最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元人民币或是最近3个会计年度营业收入累计超过3亿元人民币。 ③最近1期未无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%。 ④最近1期末不存在未弥补亏损 。 2.买壳上市具有巨大的新闻和宣传效应 买壳上市涉及面广，透明度高，上市公司随其股票的买卖从而引起投资者对控股股东的研究和关注。买壳方以此可向市场显示其自身的实力和胆略，等于做巨型广告。 正如，浪莎通过买壳这种方式上市吸引更多的消费者关注浪莎这个品牌，这无形之中为浪莎带来“无声胜有声”的广告效应。 中国买壳上市的动因： 3. 获得良好的融资渠道，实现从证券市场直接融资的目的。 中国买壳上市的动因： 从中长期