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第十五章 国债理论与制度 第一节 国债的概念与特征 国债与有关经济范畴的关系（1） 国债与有关经济范畴的关系（2） 二、国债的特性 －同税收相比 三、国债理论演进 第二节 国债的种类 第三节 国债的功能 三、实行宏观调控，协调经济发展 发行国债的可能性 企业和个人有一定的认购能力 收入水平上升－－储蓄倾向提高－－认购能力增强； 政府有较高的偿债信誉 偿债记录良好－－财政收入猛增－－物质基础强盛－－经济一支独秀 人们的金融意识日益增强 人们投资意识浓厚 国债是金边债券－安全性、收益性、灵活性 第四节 国债负担 二、国债规模的制约因素 国内公债发行规模的大小，取决于政府发行公债的需要量和可行量。 需要量的制约因素分析： 设经常性收入为R,国债发行额为B,政府经常性支出为E,政府投资支出为GI,债务支出为D;假如 RE+GI+D ,则政府有必要发行公债B,以求平衡。 即　R+Ｂ＝Ｅ+ＧI+Ｄ ; B=? B = GI-(R - E)+D 可行量的主要制约因素分析： 1.社会应债能力 2.国家偿债能力 财政收入增量 偿债基金存量 社会认可的物价上涨水平 3.国家财政金融政策 …… 社会应债能力分析：社会应债能力是指居民、企业、单位对国债的响应能力 国内资源的有限性；应债资源只占国内资源的一小部分； 应债能力表现为各个应债来源的集合构成；其大小与公众可支配收入的多少直接相关— 影响可支配收入水平的因素？ 三、我国国债规模现状 我国国债衡量指标的变动轨迹 2005年底我国国债衡量指标的存在情况 外债规模的衡量指标 外债偿债率－－外债还本付息额占出口创汇收入的比重－－警戒线为20--25%； 外债负债率－－外债余额占GDP的比重－－警戒线为20％; 外债债务率－－外债余额占外汇储备的比例－－警戒线为100%。 我国外债衡量指标的变动情况 我国外债衡量指标的变动轨迹 发行价格：公债券票面价格的货币表现 国债的发行与偿付方式 国债还本付息资金来源 人民胜利折实公债 中央人民政府1950年发行。为免除当时物价波动的影响，采用折实发行。 折实公债的单位是“份”每份按大米6市斤、面粉1.5市斤、白细布4市尺、煤炭16市斤的批发价格计算，年息5厘，分5年偿还。中国人民银行每旬公布牌价，提供计算依据。原定发行2亿份，实际发行1亿份，至1956年11月，本息全部还清。 * 一、国债的概念 国家在国内外发行债券、向外国政府和银行借款发生的国家债务。国家信用的基本形式。 如何理解国债的概念？ 税收： 无偿性 企业债券： 企业经营资金 公债：中央＋地方 相关范畴 有偿形式 财政资金 中央政府 国 债 表现形式不 同 资金性质不 同 发债主体不 同 国债与私债 举债目的不同：国家举债主要是满足宏观需要，不以营利为目的；私债有营利需要 信用基础不同：国家信用基础雄厚—政治权力依托，私债信用基础为有限的财产、收入 存在期限不同：债务偿还期限不同；直接债务主体存在期限不同。 债券流动程度不同：与债务主体信用覆盖范围成正比。 2.国债与国家信用 国家信用 筹资信用 中央国债地方公债央行透支其他 投资信用 投资贷款 周转金 对外贷款 3.国债与银行信用 主体不同； 目的不同； 资金运动方式不同； 与货币流通的关系 不同。 国 债 与 税 收 产生基础不同： 存在根据不同： 组织收入的性质与来源不同 经济效应不同 1.自愿性： 完全自愿认购，否则，是国债的“异化”。 2.有偿性： 政府发债是以偿还、付息为条件的信用行为 3.灵活性： 规模、期限、利率等都非常灵活的筹资方式 古典学派观点 （自由竞争时期） 国债是非生产性的； 国债会助长战争； 国债会造成综合国力衰弱。 反对发行国债 国债新理论观点 （垄断资本主义） 国债可以扩大总需求，稳定经济 国债有生产性； 国债不会增加下一代人负担； 国债是政府重要经济手段 鼓励发行国债 偿还期限 短期、中期国债 长期国债 发行地域 内债与外债 举债方式 强制国债、爱国国债、普通国债 国债本位 货币国债和实物国债 流通程度 自由流通国债 非自由流通国债 动用历年结余－－目前已无采用可能 增税：严格地讲，增税不是弥补赤字的手段；税收有固定性；阻力较大。 透支－－目前被法律取缔－宏观后果 发行国债：灵活、弹