§2 现货交易与信用交易.pptVIP

§2 现货交易与信用交易 一、现货交易方式 现货交易（spot trade）是指证券买卖成交后，按成交价格及时进行实物交收和资金清算的交易方式。 二、信用交易方式 信用交易（credit trade） ，又叫保证金交易、融资融券交易,是指投资者通过交付保证金取得经纪人的信用而进行的交易方式。 两种形式： 保证金买空（buy shot）：又叫融资交易。股价上涨时，投资者借钱炒股。 保证金卖空(sell shot)：又叫融券交易。股价下跌时，投资者借股炒股。 ▲保证金买空： 投资者（多头）现在借钱买股，预期将来价涨，卖股还钱，又叫买空交易。 ▲保证金卖空： 投资者（空头）现在借股卖出，预期将来价跌，买股还股，又叫卖空交易。 保证金 保证金的必要性 保证金种类： ▲ 现金保证金 ▲ 权益保证金 保证金比率的决定 买空交易（融资交易） 例、某投资者有本金50000元，经过分析认为X公司股票价格将上涨，准备买入每股市价为10元的该种股票。如果进行保证金交易，假设法定保证金比率为40%。 （1）投资者可向经纪人借款多少？可委托经纪人代为购入每股市价10元的股票多少股？ 解：5万/(5万+x)=40%，借款x=7.5万元 投资额： 5万+x=5万+7.5万=12.5万元 12.5万/10=1.25万股 （2）当该股票涨至每股12元时，投资者可获盈利多少？收益率多少？ 解： （3）保证金实际维持率是多少？超额保证金是多少？购买力是多少？ （4）若证券交易所规定保证金最低维持率为25%，抵押证券最低市值是： 解： （5）划出买空者盈亏分析图 卖空交易（融券交易） 卖空交易：投资者融券赌价跌；先卖高卖，后买低买。 某投资者经分析认为证券行市将下跌，以20,000元本金做保证金卖空交易，当时法定保证金比率为50%。 （1）向证券经纪公司借得当时市价为每股10元的X公司股票多少股？ 某投资者经分析认为证券行市将下跌，以20,000元本金做保证金卖空交易，当时法定保证金比率为50%。 （2）若股价跌至每股8元，投资者再委托经纪人代为买入同样数量的股票归还证券经纪公司，则投资者的收益率为多少？ 某投资者经分析认为证券行市将下跌，以20,000元本金做保证金卖空交易，当时法定保证金比率为50%。 （3）若股价上涨至每股12元，保证金实际维持率为多少？ 某投资者经分析认为证券行市将下跌，以20,000元本金做保证金卖空交易，当时法定保证金比率为50%。 (4)如果保证金最低维持率为20%,则卖空证券最高市值为多少?每股最高限价为多少? 信用交易经典小结： 保证金买空：融资交易，先买后卖，低买高卖。 保证金卖空：融券交易，先卖后买，高卖低买。 保证金：相当于买方的首付款！ * * 信用交易 定义与形式 保证金 保证金买空交易 保证金卖空交易 必要性；种类、账户、保证金比率 买空过程 盈亏计算 保证金实际维持率 保证金最低维持率和抵押证券最低市值 保证金交易的盈亏分析和杠杆作用 保证金买空的利弊分析 卖空过程 保证金卖空的盈亏分析 保证金实际维持率的计算 卖空证券最高市值和最高限价的计算 保证金卖空的利弊分析 投资者融资赌涨价。 先买低买，后卖高卖。 买空价格 8 -2 2 12 10 每股市价 盈利 亏损 盈 亏 先买低买pp=10 后卖高卖m p=12 投资者融券赌跌价。 先卖高卖，后买低买。 盈 卖空 价格 8 -2 2 12 10 每股市价 盈利 亏损 亏 先卖高卖SP=10 后买低买mp=8 (1)法定保证金比率（央行决定）; (2)保证金实际维持率（因为分母经常变化）; (3)保证金最低维持率（证券交易所决定） 买空交易：投资者融资赌涨价。先买低买，后卖高卖。 先买低买 后卖高卖 用5万元本金融资7.5万元，共投入资金12.5万元。 = 1.25万股×12- 7.5万元-5万元=2.5万元 = 2.5万元/ 5万元=50% = （1.25万股×12- 7.5万元）/ （1.25万股×12）=50% 解： = 2.5万元×(1-40%)=1.5万元 = 1.5万元/40%=3.75万元 = 7.5万元/(1-25%)=10万元 买空价格 8 -2 2 12 10 每股市价 盈利 亏损 盈 亏 先买低买pp=10 后卖高卖m p=12 X公司 投资者A 1.买入1000股 证券公 司Y 2.委托 Y管理 投资者C 投资者B 3.发出卖空指令，即融券，先卖高卖。 4.卖给C1000股 5.通知买入1000股归还Y，即后买低买。 投资者B融券赌价跌：先卖高卖，后买低买。 盈 卖空 价格 8 -2 2 12 10 每股市价