公司金融导论章修改.ppt

课 程 目 标  ? 本课程是公司金融的入门课程，包括当前机构投资环境，财务计划，风险与收益，资本预算，资本结构及资本成本等。 将会在本课程学到分析金融数据的基本工具。 学习此课程的一个重要目的是了解经理人如何通过财务手段为公司创造价值。 这门课程为学生提供进入金融领域的基本准备。 理财格言 1.风险是一把双刃剑，既能使你成为富翁，也能够让你变成乞丐，永远不要高估或低估它； 2.不要把鸡蛋都放在一个“篮子”里，因为一旦“篮子”出现意外，所有“鸡蛋”都会破碎； 3.不要过分迷信别人能为自己理好财，委托理财也可能成为一个甜蜜的陷阱； 4.不要随波逐流，投资理财应注意实用性及整体收益； 5.对个人的理财而言，不要高成本负债； 对公司理财而言，也不能没有负债； 6.用别人的钱做自己的事才是理财的最高境界； 7.你不理财，财不理你。 公司金融 第一节 什么是公司金融 此企业面临的问题实际上正是涉及到公司理财的主要问题： 第一，公司未来的投资策略是什么？如何投资？ 第二，一旦选定投资计划，公司的钱从哪里来？ 第三，公司的日常运营需要多少现金？如何管理现金？ 第四，以后的利润如何分配？ 公司金融管理－从资产负债表谈起 资产负债表 —————————————————— 流动资产 流动负债 长期投资 长期负债 固定资产 所有者权益 其它长期资产 资产总计 负债与权益总计 公司资产负债表 公司资产负债表 公司资产负债表 公司金融主要回答以下四个问题: 公司选择什么样的长期投资? 公司如何对投资所需资金进行融资? 公司要准备多少短期现金以备使用？ 公司利润如何分配？ 财务经理的重要性 组织架构 财务经理 为了创造价值， 财务经理应该: 做聪明的投资决策。 做聪明的融资决策。 做聪明的利润分配决策。 企业与金融市场 财务经理 为了创造价值， 财务经理应该: 购买资产，该资产产生的现金流能超过购置成本。 出售股票、债券及其他金融工具，筹集比这些工具自身成本还多的现金。 财务经理必备技巧： 总战略者: 使用信息，快速制订重要的决策。 总交易者：风险资本，收购兼并，战略合伙。 总风险控制者 总沟通者 1、筹资决策：公司金融应选择筹资条件最为有利，筹资成本最低，筹资风险最小的筹资方式。 筹资决策包括的具体内容： 确定目标 预测资金需求量 建立预算制度 选择合理的筹资方法（直接投资、发行股票、发行债券、各类长短期借款、融资租赁和信用筹资） 资金结构合理性。 2、投资决策：是公司资产最优配置的选择。包括短期投资和长期投资。 投资决策包括的具体容： ①研究投资政策 ②分析投资机会 ③确定企业的投资方向和规模 ④对备选方案进行可行性研究 ⑤选择最佳投资方案，评价投资方案的经济效果 3、资金的增值的分配：股利分配政策，即要考虑到股东的近期愿望，又要考虑企业的长期发展。 股利分配政策的具体内容： ①股利分配与内部融资的关系 ②确定股利政策及影响因素分析 ③确定并执行股利分配程序 学习公司金融应树立的基础观念 第二节、公司的财务目标 公司金融管理作为公司管理的一部分，其目标取决于公司的财务目标和社会责任。 现代企业财务目标理论 这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。以利润最大化为理财目标是有其合理的一面。 利润最大化目标在实践中也存在一些难以解决的问题 没有考虑资金的时间价值 没能有效地考虑风险问题 没有考虑利润与投入资本的关系 没有反映未来的盈利能力 财务决策行为短期化 可能存在利润操纵 2.股东财富最大化 价值或财富： 是资产有效使用所取得的未来收益的现在价值。它有以下三个特性： （1）财富或价值并不等于存量资产的账面价值，而是资产整体使用效能所产生的未来各期收益流的总和。 （2）价值或财富是时间的函数。它充分考虑了未来收益在不同时点及实现的风险性，从而将时间价值和风险因素纳入价值计量模型之中。 （3）价值或财富可以从市场角度来衡量，如果市场完全有效，企业的资产价值是能够通过市场价格表现出来的。 3、股东财富最大化目标可外在表达为股票价格最大化。 股东财富最大化目标的基本假设： 1、股东目标与公司经营者目标完全一致。 2、债权人权益能够得到完全保护。 3、市场有效，即股东在对其自身投资进行价值最大化判断或选择时，有充分的信息来作出恰当决策。 4、公司在追求价值最大化的同时