上海汽车财务报表分析1.ppt

上海汽车股份有限公司财务报表分析 杨栩 高谦 赵春晖 目录 公司基本情况 偿债能力状况分析 营运能力分析 盈利能力分析 发展能力状况分析 行业比较与分析 总结 公司基本情况 1、股票发行情况 上海汽车股份有限公司(“上汽股份”)由上海汽车工业(集团)总公司(“上汽集团”)独家发起，采用社会募集方式设立的股份有限公司。 股票代码:600104股票名称:上海汽车，发行日期:1997.11.7 总股本110.26亿股，流通A股91.70(亿)股 上汽集团持有819,144.99万股，74.30%，前10名股东中除上汽集团与跃进汽车外，其他大部分都为基金， 公司基本情况(续) 2、公司主营 汽车，摩托车，拖拉机等各种机动车整车，机械设备，总成及零部件的生产、销售，国内贸易(除专项规定)，咨询服务业。 主要产品 大众 通用 别克 荣威 桑塔拉 偿债能力状况分析 2009年以前，上汽的流动比率在逐步减小，2009年流动资产与2008年相比大幅增长，增长了33.09%。2009年流动负债与2008年相比大幅增长，增长了44.7%。流动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率有所下降。 而2009年以后上汽的流动比率波动较大，，上汽2010年流动比率为1.1061，2011年流动比率为1.1718，流动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率有所提高。 虽然近两年流动比率有所增长，总体来看，但是仍然低于行业低线，公司偿债能力较差。 （行业平均值 2009年 1.4 2010年1.53 2011年1.6） 偿债能力状况分析 从总体上来看，2009年上汽的速动比率最低，也就是说其短期偿债能力最弱，速动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使速动比率有所下降。 追寻原因：可能是金融危机带给整个行业的负面影响，导致于负债大幅增加 而2010、2011年，速动比明显增加，公司的流动资产增加较快，公司整体形式处于好转 偿债能力状况分析 从资产负债率看得出来，08年的上汽在 双龙的资产减值、投资收益的减少、与南汽合并后南汽部分的亏损。影响下负债率相对较高，之后上汽开始不断剥离不良资产，调整公司战略，使负载率维持在一个比较平衡的水平。 偿债能力状况分析 上汽的利息保障倍数凸显出08年的利润下降与负债上升，以至于有一定风险，但经过一系类公司战略调整以及市场形式回暖，公司的利息保障倍数立即好转。 营运能力分析 。 应收账款的回收天数相对较少，周转率远远高于行业平均值，说明上汽公司的产品市场受欢迎度较高，公司应收账款回收效率较高。 2010年的回收期不断减少是由于应收账款仅仅增加8.99%，而营业收入增长了1.25倍，故回收期变少，周转率提高 2011年的回收期较以前略有增加是由于应收账款成倍增长而营业收入是增长只有38.6%。以至于回收天数增加，周转率下降。 总得来看，公司应收账款周转速度在较，同时盈利能力水平也在不错 营运能力分析 2010年平均存货的增长速度慢于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。收入和存货均在增长，但收入增长速度快于存货的增长速度，存货水平基本合理。2010年公司的生产水平刚刚从金融危机中恢复，产值不大。 2011年平均存货的增长速度快于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数增长。存货相对水平增加，产供销体系的营运效率下降。2011年出现了产值大幅增加，销售滞后出现存活增加情况。 营运能力分析 2010年资产增长了69.01%。2010年营业收入增长了1.25倍。平均流动资产的增长速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。说明公司在资产规模增长的同时，使营业收入有较大幅度增长，说明公司的市场有较大幅度的扩张，资产周转速度有较大幅度的提高。 2011资产增长了49.18%。2011年营业收入增长了38.6%。公司资产规模有较大幅度的增长，但营业收入却没有相应的快速增长，致使公司总资产的周转速度下降。 盈利能力分析 项目 2009 2010 2011 净资产收益率 0.16 0.21 0.20 总资产收益率 0.05 0.06 0.06 资本金收益率 1.01 1.49 1.83 2010年，净利润的增长速度快于于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率上升。 2011年净利润增长了53.25%。2011年平均所有者权益为增长了67.19%。净利润的增长速度慢于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率下降。 2011年公司的规模正在扩张并且在迅速融资，所以所有者权益在增加速度比较快。 2010年资产报酬率比2009年提高的主要原因是：2010年息税前利润与2009年相比成倍增长，增