《世界银行二零一六年4月中国经济季报》.pdf

World Bank Office, Beijing /china 中国经济季报 2011 年4 月 世界银行《中国经济季报》旨在报告中国近期经济社会发展及相关政策的必威体育精装版动态，介绍世界银行 有关中国的研究成果。季报由世界银行驻中国代表处经济部的一个研究小组编写，并得到了中国国 家局研究小组的支持。如有问题及反馈，请发给李莉（邮箱：lli2@ ）。 中国经济季报—2011 年4 月 概 要 在宏观政策立场趋于正常的情况下中国经济增长仍稳健。当前财政和货币政策都趋向正常 化。2011 年初消费增长有所放缓，但由于投资增长强劲，总体内需保持良好。在控制房价 过快上涨作为当前核心政策目标之一的背景下，房地产投资依然活跃。同时，由于食品价 格上涨，3 月通胀已升至5.4%，降低通胀是政府当前另外一项主要政策目标。 经济前景总的看来仍较为有利。迄今为止全球增长前景受原材料价格上涨和日本地震的影 响不大。国内来说，虽然宏观态势的正常化、通胀加剧和全球增长有所放缓这些因素会抑 制经济增长，但其影响将在一定程度上被企业投资的稳步上升和稳健的劳动力市场所抵消。 当前作为市场主流的商品房建设预期会下降，但这在一定程度上将由政府宏大的保障房建 设计划所弥补。外贸对经济增长的贡献预计为中性。这样，我们预期 2011 年 GDP 增长为 9.3%，2012 年为 8.7% 。由于国际原材料产品价格飙升，我们预期今年经常项目顺差会下降。 不过，当前这种外部盈余下降、经济对外贸依存度降低的趋势在今后能否保持还有待观察。 宏观立场需要完全正常化以应对各种宏观风险，特别是通胀和房地产市场的风险。食品价 格的环比涨幅已有所回落，核心通胀仍然有限，通胀最终将会缓和。不过，由于油价和工 业原材料价格上涨的影响在下游的显现还需要一段时间，目前通胀预期很高，同时整体经 济中的富余产能也很少。要应对通胀和房地产市场的风险，宏观经济政策往往优于道德劝 服和行政措施。现在就停止宏观紧缩还为时过早。为防范双向风险，最好财政和货币政策 都留有一定的灵活空间。 处理与房地产有关的宏观和金融风险需要宏观经济措施和改革，而解决住房有关的社会问 题则需要另外一套政策措施。应当用宏观经济与金融政策来防止房地产业的危机积聚扩大， 并使经济和金融体系能够抵御可能出现的房地产下滑的影响，而不只是将注意力放在控制 房价上。如果确实认为房价从市场角度来看已经系统性过高，那么采用的宏观经济杠杆的 效果将会比行政措施，尤其是地方政府执行的行政措施的效果更为明显。另一方面，为特 定群体提高住房的可负担性需要有可持续的法规安排，必然也需要政府明确予以补贴。扩 大社会保障房建设是一个正确的发展方向，但关键是找到一种透明、以法规为基础的融资 模式。 十二五规划（2011-15 年）为改革指明了方向。它的两个总体目标是经济转型和产业升级、 提高制造业在产业链上的位置。从制订政策的角度来说，很重要的一点是要在这两个目标 之间寻找恰当的平衡。基于十二五期间设定的的增长目标，当前的挑战是如何使这两个总 体目标具有约束力并在全国统一贯彻。使服务业占GDP 比重提高4 个百分点是一个宏伟目 标，为此也有许多相应的配套政策。使工资增长速度不低于或高于 GDP 增速是一个新目标。 中央和地方政府间财政关系的改革对诸多重点政策目标的实现都有着关键作用。劳动力流 动所面临的障碍也要给予更多关注。 1 中国经济季报—2011 年4 月 近期经济形势 在宏观政策立场趋于正常的情况下，经济增长仍表现稳健。根据国家统计局的必威体育精装版估算，2011 年 第一季度 GDP 的环比折年增长率为8.7%，低于2010 年第四季度 10%的增速，与去年同期相比则 增长 9.7% 。我们估算的环比增速则还要略高于统计局发布的数据。总体财政立场表明经济刺激政 策在 2010 和 2011 年有一定程度退出。货币政策方面在今年第一季度已趋于正常化，采取了加息、