《二零一六世界煤炭期货市场介绍》.pdf

2012 世界煤炭期货市场介绍 焦碳、动力煤期货品种将在12 月份正式上市交易。 我国是目前世界上少数几个以煤为主的能源消费国。随着低碳经济的倡导及进一步完善、实 施，在我国一次能源比例构成中，煤炭消费比例并没有下降，反而稳步上升，这给我国的生态环境 带来了巨大压力。与此同时，能源的可持续供应潜在风险也在逐步升级。 尽管我国能源结构的不平衡存在着诸多问题，但从中长期看，煤炭仍旧是我国的绝对主体能 源。在产业主体地位没有发生改变、产业内部出现一系列问题亟待解决的时候，2008 年的国际金 融危机更使我国煤炭产业“雪上加霜”。不过，它同时为我国煤炭产业敲响了警钟，为其产业链上的 两个主要品种――焦炭和动力煤的衍生品种推出创造了条件和时机。 推出煤炭期货是我国能源安全需要 煤炭是我国能源供应链条上的绝对主体，其市场的运行状况也直接决定着我国国民经济的可 持续发展。近几年，国际经济形势日趋复杂，能源价格更是“一波三折”，2008 年 7 月原油价格冲 破重重阻碍，达到 147 美元/桶的天价。在油价冲高和高位盘整的过程中，石油产业链的上下游可 以说是经历了一场没有硝烟的“战争”，航空公司因不能应付高企的油价而大幅亏损，更有甚者倒闭 或破产。经历了这些惨痛的教训，利用期货市场套期保值的重要性显现出来。近些年，我国煤炭价 格波动也十分剧烈。煤炭现货交易的不规范，中间流通环节的脱钩，使煤炭产业上下游各方深受其 害。而传统的煤炭订货会的交易方式，以及不甚规范的电子市场已经不能满足市场各方的需求，开 展煤炭期货交易的构想孕育而生。能源网（ ） 事实上，我国开展焦炭及动力煤期货的研究已经数年。近年来，交易所多次组织研究小组在 山西、河北、山东等煤炭和焦炭产地进行实地调研，对各地煤炭企业和焦化企业的生产、销售和物 流的配置情况进行了深入考察和研究。另外，国家有关部门负责人和郑商所有关负责人还深入到煤 矿、五大电力集团、电厂、码头等企业进行调研，评估开展动力煤期货交易的可行性。 据了解，1992 年我国曾首开煤炭期货交易的先河，但后来因监管漏洞太多，投机、操纵价格 等行为猖獗而被迫关闭。目前，我国期货市场基础制度建设已逐步健全和完善，可以说，煤炭期货 交易品种推出的条件已基本成熟。 推动焦炭和动力煤期货的上市，既是保障我国能源安全的需要，也是我国煤焦市场体系发展 改革的需要。面对金融危机带来的衰退等不利因素的挑战，市场的低迷降低了我国煤炭行业的利润， 但困难是暂时的。此次危机将加速我国煤炭行业重组步伐，推动行业技术升级，加快相关期货品种 推出，以增强我国煤炭行业整体的抗风险能力。 动力煤和焦炭是煤炭期货品种首选 开展煤炭期货交易对于煤炭市场的健全和发展，意义重大。期货市场的价格发现与规避风险 等功能将极大推动我国煤炭市场发展，但开展煤炭期货交易必须要解决的一个问题是煤炭期货品种 的选择问题。能源网（ ） 一般情况下，作为商品期货交易的标的物，应具备四个基本条件：交易的大宗性、可储藏性、 价格波动频繁且幅度大和品质的可划分性。前 3 个条件煤炭品种基本都具备，关键是品质的可划分 性，因为目前衡量煤炭的标准只有大卡，仅用这一个标准来确定其等级确实很难。纵观世界各国， 对于煤炭期货品种的选择是不同的，南非的煤炭期货交易品种是电煤，澳大利亚的交易品种是动力 煤，日本是炼焦煤，美国则是将阿巴拉契亚中心山脉的一种主要煤炭作为煤炭期货交易品种。通过 从不同角度对煤炭及其加工制成品进行分类研究，在我国，动力煤和焦炭是适合开展期货交易的煤 炭品种。 动力煤市场规模庞大，代表性强 根据中国煤炭运销协会及海关总署的统计，2009 年我国煤炭产量30.5 亿吨，其中，动力煤 产量24.71 亿吨，占我国煤炭总产量的81％，消费量25.44 亿吨，进口量3803.2 万吨，出口量1847.7 万吨。2010 年，我国煤炭消费量将达到 34 亿吨，动力煤将达到27.5 亿吨，其中长期合同7.2 亿 吨、市场煤 20.3 亿吨。按照动力煤 600 元/吨的价格计算，今年我国动力煤市场价值将达 12000 亿元。未来若推出动力煤期货，将成为我国期货市场最大的交易品种。 另外，动力煤的下游产业为电力产业，而电力是拥有十几亿人口的我国整个国民经济发展的 动力。我国电煤的使用量较大且增长稳定，其所占比重的上升趋势十分明显。目前，我国电煤消费 量占整个煤炭消费量的比例已经超过50%。从供求的广泛性和对国民经济