《二零一六中国房地产金融研究报告》.pdf

上海易居房地产研究院综合研究部 季度报告 中国房地产金融发展报告 （第二季度） 出品：上海易居房地产研究院 综合研究部 执笔人：回建强 季度报告 EMAIL MSN:huijq2004@163.com 电话 2009 年 7 月 报告摘要 中国经济发展正处在企稳回升的关键时期，由于经济回升的基础还不稳固，国际金融危 机的不利影响并未减弱，必须坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策， 全面贯彻落实应对国际金融危机的一揽子计划，并根据形势变化，丰富和完善政策。 二季度末购房贷款余额为 3.86 万亿元，同比增长 17.8%，增速比第一季度末高 7.2 个 百分点。上半年商业性房地产贷款余额新增 8826 亿元，同比多增 4860 亿元。从上半年 住房信贷的结构看，四大国有银行是绝对的主角，国有银行占了市场 2/3 的份额，在二 季度末市场份额为71.79%。 从企业资金来源结构分析，个人按揭贷款增速最高，说明成交量活跃大大促进了资金回 笼，而利用外资呈负增长，说明外资依然对于开发投资持谨慎态度，这也与国际金融危 机尚未明显缓解有关。 由于国际金融危机的影响，上半年房地产企业无论是在国内A股市场还是在海外市场都 没有IPO成功的例子。因此，对于未上市公司，其在资本市场的融资渠道就是私募、借 壳和发债；对于上市公司而言，主要渠道是增发、配股及发债。 宏观调控政策已经定调，那么下半年M1\M2增速将不会突然转向。不过值得注意的是， 上半年政策定调也是“适度宽松的货币政策”，但具体执行的却是“非常宽松”的货币 政策，从度上讲有些过了。因此，下半年虽然从字面上依然与上半年定调一致，但并不 意味着货币发行量依然那样超量。预计全年M2同比增幅在20%-25%。 page 1 上海易居房地产研究院综合研究部 季度报告 正文目录 政策篇 3 一、保持宽松政策的连续性和稳定性3 二、严格执行二套房贷政策3 三、降低住宅项目资本金比例4 四、REITS有望加速启动5 行业篇 5 一、货币投放速度同比快速拉升5 二、上半年新增贷款创天量6 三、房贷规模持续放大7 四、房地产信托规模扩大7 五、资本市场融资出现突破7 企业篇 8 一、企业资金问题获得缓解8 二、央企背景房企助推地王频现9 三、银行大规模授信助大房企攻城略地9 四、资本运作是上市公司敢于天价拿地的秘密10 五、REITS给企业打开了另一扇融资之门10 结论篇 10 一、房地产金融政策逐步趋紧10 二、货币供应增速在下半年将减弱10 三、房地产企业融资渠道有所拓宽11 图表目录 图表 1 M1 和M2 同比增速5 图表 2 人民币贷款各项指标变化情况6