《左寻政策红利右探经济影响——传媒行业二零一六年投资策略》.pdf

左寻政策红利，右探经济影响 ——传媒行业2012年投资策略 证券分析师 万建军 A0230511040057 张衡 2011.11.24 主要内容 1. 行业表现回顾：前3季度相对收益为负，10月相对收益显著 2. 文化体制改革：最终依然是新媒体获益 3. 宏观经济下滑：寻找与之关联度较低或受益标的 4. 投资建议：首选蓝色光标/广电信息/华谊兄弟 申万研究 222 1.1 板块走势回顾：相对收益9.8% 11年年初至今，传媒/互联网板块超额收 益9.8% 年初以来传媒行业绝对收益-2.5% 10% 1季度超额收益-6.9%，2季度超额收益- 5% 4.3%，3季度超额收益3.6%，10月份超额 0% 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 收益15.7% -5% 1 1- - 1- 1 1- - 1- 1 1- - 1- 1 1- - 1- 1 1- - n n b r r r y n l l g p p t -10% a a e a p p a u u u u e e c J J F M A A M J J J A S S O -15% 传媒11年中期策略：推荐蓝色光标/广电 -20% 信息/顺网科技/华谊兄弟 -25% -30% 投资组合三季度初至今相对沪深300超额 传媒行业重点公司涨幅 沪深300涨幅 收益32.8%，相对传媒行业超额收益10.4% 资料来源：Wind、申万研究 申万研究 333 444 究 比 ， 增 tcO-13 研 究 润 万 peS-03 同 中 申 研 ， 其 利 体 、