《我国上市公司股利政策现状研究》.pdf

第 6 卷第 3 期 武 汉 科 技 大 学 学 报 ( 社 会 科 学 版 ) Vol . 6 ,No . 3 2004 年 9 月 J . of Wuhan Uni . of Sci . Tech . ( Social Science Edition) Sep . 2004 我国上市公司股利政策现状研究 于 　艺 (武汉科技大学 文法与经济学院 ,湖北 武汉 430081) 摘要 :随着证券市场的发展和上市公司的壮大 ,对上市公司的研究 ,包括对股利政策的研究显得越来越重要 。 股利政策是上市公司财务管理的主要内容 ,它不仅关系到股东的利益 ,还关系到上市公司未来的发展 。本文 以近几年沪市上市公司股利分配情况为依据 ,对我国上市公司股利政策的现状及其形成原因进行探析 。 关键词 :上市公司 ;股利政策 ;证券市场 ( ) 中图分类号 :F830 . 9 　　文献标识码 :A 　　文章编号 :1009 - 3699 2004 03 - 0020 - 05 司最高有 291 家 ,最低有 172 家 。不分配公司的 一 、我国上市公司股利政策现状 数量占上司公司总数的比率最高为 1999 年的60 . ( ) 05 % ,最低为 2000 年的 29 . 15 % 。2002 年该比率 一 上市公司普遍存在不分配现象 由于许多因素的存在 ,致使上市公司的股利 呈上升趋势 ,达到 40 . 42 % 。在对 2002 年不分配 政策影响公司的股票价格 ,并最终影响到股东财 公司统计中发现 ,每股收益大于零的有 2 11 家 , 占 富最大化的目标 。对此 ,上市公司必须出于对现 不分配公司的72 . 5 % 。其中 ,每股收益在 0 . 2 元 实利益和长远利益的考虑 ,作出最佳股利分配政 以上的有 43 家 ,0 . 4 元以上的有 6 家 。宇通客车 策 。但从我国上市公司股利政策看 ,公司往往对 每股收益高达 0 . 76 元 ,但未进行任何形式的分 现实利益与长远利益之间的平衡缺乏考虑 ,其股 配 。由此可见 ,我国股利不分配现象较突出 ,相当 利政策表现出不分配的特点 。如表 1 所示的 1997 多的公司即使有股利分配的能力也不进行分配 。 ～2002 年沪市上市公司分配方案中 ,不分配的公 表 1 　1997～2002 年沪市上市公司分配方案 1997 1998 1999 2000 2001 2002 项 　目 　 　 　 　 　 公司数量 比率/ % 公司数量 比率/ % 公司数量 比率/ % 公司数量 比率/ % 公司数量 比率/ % 公司数量 比率/ % 现金股利 83 21. 28 91 21. 56 117 24 . 63 323 54 . 10 352 53. 82 348 48. 33 股票股利 91 23. 34 74 17. 54 46 9. 68