中国开发性金融理论和实践问题地研究.ppt

“博士论金融”系列讲座 “博士论金融”系列讲座 中国开发性金融理论与实践问题研究 报告人：崔光华 南开大学金融学博士 引言： 西方发达国家成功的金融案例附拾皆是，创造中国本土品牌的成功金融故事，讲述属于中国自己的“原汁原味”的金融变迁故事____中国开发性金融理论与实践 一、本课题研究背景及研究现状 开发性金融是基于国家开发银行的业务实践产生和发展起来的，2001年国家开发银行行长陈元第一次从制度演进的角度提出财政、信贷、证券三种融资的相互关系理论，该理论是开发性金融的重要理论基础，标志着国家开发银行正式进入“开发性金融”阶段。 从目前相关研究来看，主要集中于在原有政策性金融框架下的改革和调整，如白钦先（1993）、王滨（1996）、蒋震锋（1997）等；个别学者对开发性金融的内涵和特征进行了简单介绍，如李扬（2004），但还少有学者对开发性金融理论及其与西方经济学理论关系进行系统梳理和总结，更无基于开发性金融理论和实践研究政策性银行转型的研究成果 。 二、开发性金融的理论内涵 开发性金融是介于政策性金融与商业性金融之间的一种金融形态，是指具有政府赋权法定国家信用的金融机构，以市场业绩为支柱，通过融资推动制度建设和市场建设以实现政府特定经济和社会发展目标的资金融通方式。 假设开发性金融的筹资利率为 ，即筹集K单位资本，在t年后需要支付利息 ；商业性金融筹资利率为 ，即筹集K单位资本，在t 年后需要支付利息 。由于开发性金融有政府赋权增信，信用级别比较高，因此筹资成本比较低，所以有 商业性金融的目标与开发性金融类似，不同的是其融资成本比较高，因此其目标函数与假设条件分别为： 信用级别的不同导致了融资成本的不同，而开发性金融利用成本优势比商业金融更倾向于对规模较大的项目提供贷款。 信用级别的不同导致了融资成本的不同，而开发性金融利用成本优势比商业金融更倾向于对回收期长的项目提供贷款。 三、开发性金融的运行机理 运行目标 1、以融资支持经济发展 2、通过制度建设和市场建设弥补制度缺损和市场失灵 3、维护国家的金融安全和稳定 指导思想 政府热点、雪中送炭、规划先行、信用建设、融资推动 运行模式 四、开发性金融在中国的实践____天津案例 开发性金融支持天津市基础设施建设，促进财政健康快速增长 国家开发银行天津分行积极与政府合作，探索构建了“以城市基础设施投融资体制改革为突破口，依托政府掌握的城市资源，走城市资本运作的路子，尽快形成政府主导，市场融资，公司化运作投融资体制新格局。” 经深入调研和论证，分行以天津市政府控制的土地资源为依托，分行对城市土地发展潜力进行了严格评估测算，以外环线内96平方公里土地的未来15年预期政府净收益为质押条件和还贷主渠道，与天津城投集团、天津土地整理中心签订了城市基础设施建设项目大额贷款合同，用于海河综合治理、市区快速路、地铁、城市环境、城际铁路和土地整理项目建设。自城投集团与分行正式签订贷款合同以来，围绕“借、用、管、还”四个环节发挥好投融资平台的作用，目前合同履约状况良好，项目建设进展顺利。 五、开发性金融促进我国经济增长 六、结论分析与政策建议 开发性金融有更强的政策性。开发性金融肩负着重要的政策使命，其贷款投放的方向与力度，与政策导向密切相关。 开发性金融有很强的政策执行能力。从制度设计来说，开发性金融无论其贷款期限、利率，还是融资手段，都有着独特的优势，可以以市场手段实现政府的发展目标。 开发性金融可以相对超脱于即时经济的运行，能够注重弥补市场缺损、信用缺损，从市场建设的角度构造与客户之间的关系，在培育市场的过程中开拓业务，为商业性金融的后期介入起到“铺路搭桥”的作用。 从实践中来，到实践中去，接受中国经济实践发展检验的理论，具有中国特色的理论 _____开发性金融理论 Thank You ! 2007-11-27 * * “博士论金融”系列讲座 开发性金融 理论基础 微 观 中 观 宏 观 市场失灵理论 开发性金融是弥补市场失灵的主要手段 可持续发展理论 开发性金融助推金融体制可持续发展 瓶颈理论 开发性金融有利于解决中国瓶颈问题 金融深化理论 开发性金融是资源配置主客体的深化 城市化理论 开发性金融对城市化的重要作用 融资理论 开发性金融与投融资体制的改革 价值转移理论 开发性金融中的价值转移理论 政府增信理论 国家与政府组织增信的原理与实践 对于开发性金融，目标函数为： 其中， 表示开发性金融在申请项目中的总收益，