国际收支和国际储备.ppt

外汇储备 由一国货币当局持有的外国可兑换货币和用它们表示的支付手段。作为储备货币，必须具备以下三个条件： 第一，这种货币在国际货币体系中占有重要地位；第二，这种货币必须能自由兑换成其他储备资产；第三，其内在价值相对比较稳定。 * 储备头寸 普通提款权（General Drawing Rights） IMF会员国按规定从基金组织提取一定数额款项的权利，它是国际货币基金组织最基本的一项贷款，用于解决会员国国际收支不平衡，但不能用于成员国贸易和非贸易的经常项目支付。 按IMF现在的规定，认缴份额的25℅必须以可兑换货币缴纳，其余75℅用本国货币缴纳。当成员国发生国际收支困难时，就有权向基金组织申请普通贷款。 *  特别提款权 SDRs（Special Drawing Rights），一种人造的储备资产作为弥补国际收支逆差的手段，以补充国际储备之不足。 只要一国发生国际收支逆差，并要求通过动用其掌握的SDRs来弥补这一逆差，IMF就有义务指定另一成员国接受SDRs，或者由它自己动用其库中持有的现金来换回这些SDRs。 * SDR特点 本身不具有内在价值，是一种凭信用发行的资产； IMF按一定比例分配给各成员国，接受者无须付出代价； 只能在IMF及各会员国政府之间发挥作用 不能直接用于贸易或非贸易的支付。 * 特别提款权的定价 第一时期: 创立初期 1特别提款权=1USD 或 35特别提款权=1盎司黄金 第二时期: 1974.7.1—1980年底，按照16国货币加权定制 第三时期：1980—2001， 美元、马克、日元、法国法郎、英镑 第四时期: 2001 — 今 美元、欧元、日元、英镑 * weights * SDR用途：政府间结算 1、出于平衡国际收支的需要，会员国可以动用SDR与基金组织指定的另一个会员国交换外汇，支付BOP逆差。 2、各会员国之间以及与指定持有人之间的各种协议交易和融资，如：①通过与其它会员国签订协议以换购外汇。②按交易双方协定的利率和期限发放特别提款权，本息偿还可采用特别提款权。③以特别提款权清偿债务。④以特别提款权作为债务履行的担保。⑤使用特别提款权可进行捐赠或赞助 3、偿还IMF贷款 * 国际储备的作用 1、作为缓冲库，使国内经济免受国际收支变 化的冲击 2、干预外汇市场，支持本国货币汇率。 3、国际储备是一国金融实力的标志,是一种信 誉保证.它作为国家向外借款的保证。它也 是国际银行贷款时评估国家风险的重要指 标之一。 * 国际储备的来源 国际收支顺差 干预外汇市场 国际借贷 收购黄金 在IMF的储备头寸和特别提款权的分配 储备资产的收益 * 二、国际储备规模的确定1、国际收支状况  2、进口数量与进出口贸易差额的 波动幅度3、持有储备的机会成本 * 三、储备资产币种构成的确定 1、国际储备体系的演变 黄金-英镑 美元-黄金 多种货币储备体系 * 2、多元化储备体系形成的原因 美元—黄金储备体系自身存在着不可克服 的内在矛盾 主要工业国政治经济实力的变化 主要工业国对本国货币国际化的态度转变 浮动汇率制下各国管理国际储备的需要 * 3、对多种储备货币体系的评价 优点： 1、打破美元垄断 2、外汇的资产组合 3、有利于国际金融协调与合作 缺点： 1、“特里芬两难” 2、加剧了国际金融市场的动荡 3、金融政策有效性 4、 世界通货膨胀 * 确定币种构成的原则 币值的稳定性 盈利性 经贸往来的方便性 * 四、中国的外汇储备管理 特点 1、外汇储备规模较大，增长较快； 2、外汇储备是我国国际储备的主要组成部 分； 3、外汇占款问题 4、外汇储备的币种构成 5、我国外汇储备的管理及运用 * * * * 规模管理 适度的储备水平 1.进口规模 2.外债规模 3.干预——维护本币对外稳定 4.金融项目自由化度(不大) * 结构管理 存在问题： ①缺乏流动性、收益性 ②美元过多 管理方式：