《2016-2016 中国私募股权融资与市场趋势》.pdf

2012-2013 中国私募股权融资与市场趋势 报告目录 报告简介 2 专题一 政策推动下的中国并购市场 3 专题二 规范：中国企业绕不过的槛 4 专题三 借尽职调查加快企业上市前的规范化 5 专题四 中国私募投资三个关键：私募、证监会 和社保基金 7 专题五 央企获得资本的新途径 8 专题六 并购：中国企业腾飞的新起点 9 报告简介 这份报告是中国首创在 2011 年发表过的围绕中国私募融资领域以及资本市场发展趋势的专栏和报告的选辑，选录 的文章都已在21 世纪经济报道和福布斯中文网发表。 中国的私募股权融资领域在2011 年依然维持了较高的增长。根据清科研究中心的数据，2011 年共有 235 支可投资 于中国大陆的私募股权投资基金完成募集，为 2010 年的 2.87 倍，披露募集金额的 221 支近共计募集 388.58 亿美元，同 比上涨40.7%。中国的私募融资领域正进行着高速增长。考虑到中国的PE 市场发展至今只用了十年不到的时间，这可 以说是一个令世人瞩目的进程。除了资金规模创下新高以外，投资活动也持续升温。据统计，2011 年中国私募股权市 场披露金额的 643 起案例共计投资 275.97 亿美元，案例数量和金额同比分别增长 91.5%和 165.9% ，单笔投资规模也比 2010 年有所提高。 私募股权融资（简称 “PE” ）为中国最强的民营中小企业扫除了持续发展路上的一大障碍。因为对于民营企业家而 言，私募股权融资市场的快速发展和扩张甚至远比股票市场的建立和逐步完善更为重要，因为好的私募基金除可以为 企业带来发展亟需的资金外，更可以在资源整合、大客户营销、渠道铺设等多个方面为“孤军奋战”的企业家提供帮 助。目前，PE 市场中能够用于民营企业上市前融资的资金达到 5000 亿元。这会对中国经济转型、民营中小企业健康 发展有非常积极的影响。对于民营企业家来说，引入上市前的私募资金相当于为企业引进了经验丰富的合作伙伴。优 质 PE 具有丰富的行业经验和无可比拟的资源，他们的合伙人及高层人员都具有多年的企业经营和资本运作经验，他们 的LP （有限合伙人，也可以理解为出资人）包括社保基金、大学基金以及各行业领先的企业等。除了为企业提供资 金、降低企业的资本市场风险以外，PE 还能通过整合多方资源，为老板带来包括经营管理、业务拓展、财务规范等方 面的帮助。正是因为这些原因，证监会在审批上市申报的时候，也会特别看重那些有顶级私募基金支持的企业。 引入PE 是解决企业单一依赖银行借贷、为企业提供持续扩大经营所需资金的新途径。中国民营企业资本需求旺 盛，融资途径却极为有限。尽管银行贷款仍然是企业获得发展资金的主要途径，但这既需要企业提供抵押和担保 ，也 因为政府宏观调控紧缩银根的政策而变得愈发困难。相对而言，PE 融资对于有资金需求的企业来说是一个附加价值更 高的选择——作为企业的合作伙伴 ，PE 机构将尽其所能地帮助企业获得更好更快的成长。 当然，并非所有民营中小企业都能够顺利获得PE 资金。很多顶级私募基金对于被投企业的选择有着很高的标准， 2 比如说，因为大部分优质的私募基金对于单笔投资规模有至少 6000 万元的最低限额 ，他们会从年净利润3000 万元以上 或者增长率在 25%以上的企业中寻找目标。PE 机构一般会以企业当前净利润 6-10 倍的倍数作为对企业的估值 ，一轮投 当然，并非所有民营中小企业都能够顺利获得PE 资金。很多顶级私募基金对于被投企业的选择有着很高的 标准，比如说，因为大部分优质的私募基金对于单笔投资规模有至少 6000 万元的最低限额 ，他们会从年净利润 3000 万元以上或者增长率在 25%以上的企业中寻找目标。PE 机构一般会以企业当前净利润 6-10 倍的倍数作为对 企业的估值 ，一轮投资后PE 在被投企业中占股 15%-25%。在