《2016年二季度国内宏观经济交流：经济见底，政策发酵0409》.pdf

中国：经济触底，政策发酵 2012-4-9 金融海博 电话 QQ：147661169 一季度调整幅度有限 未出现预期中的大幅调整的原因： 1、库存未调整到位，未出现剧烈调整； 2、固定资产投资回落幅度有限，形成强力 支撑。 对后期经济的调整的影响： 避免硬着陆，经济调整会更加缓和、缓慢 2 经济经济二季度见底 16 GDP:当季同比 14 12 10 8 6 4 2 0 06-03 06-12 07-09 08-06 09-03 09-12 10-09 11-06 12-03 12-12 预计一季度GDP增速在8.5%左右，二季度有望见 底。 3 投资：固定资产投资将先降后升 投资未来可能现降后升 1、部分行业投资增速有望回升； 2、财政政策有望法力。 固投主要行业 在固投中的权重 后期变化趋势 房地产 25% 持续平稳回落 制造业 30% 维持稳定 基建（农林水利、交运、电力环境等） 25% 现降后升 预计2012年全年固定资产投 资增速维持在20%左右。 4 投资：促民生工程农林水利投资将加快 基建投资 5 投资：房地产行业增速将持续回落 房地产投资 39 房地产开发投资完成额:累计同比 37 35 33