《2016年基金子公司年度报告》.pdf

[table_page] 基金子公司研究报告 [table_subject] 2015 年2 月3 日 基金子公司年度报告 2014 年基金子公司年度报告 分析师：艾潇潇 [table_main] 华宝债券研究类模板 执业证书编号：S0890513060001 ◎投资要点： 电话：021 2014 年是基金子公司的多事之秋，证监会出台多条政策法规旨在加强基 邮箱：aixiaoxiao@ 金子公司内控核查、风险管理水平，并且禁止了子公司从事资金池业务和“一 销售服务电话： 对多”通道业务，并且对于基金管理公司成立不满一年或者其管理的公募基金 021 规模低于 50 亿元，暂缓其设立子公司的申请。经过 2013 年的迅猛扩张， 相关研究报告 2014 年基金子公司进入了调整期，2014 年全年新设的子公司数量仅为9 家。 尽管新设数量锐减，但基金子公司的资产管理规模继续膨胀，截止2014 年底， 基金子公司专户业务规模3.74 万亿元。 2014 年，基金子公司发生了多次违规事件，引起市场参与者的关注。 2014 年8 月证监会通报了3 家基金子公司存在委托不具有基金销售资格机构 销售资产管理产品、进行有失公允的关联交易、重要信息未及时向投资人披 露等违规行为，因此证监会采取责令整改、暂不受理公司业务备案的监管措 施，同时暂停管理失责的母公司的业务申请，并对母子公司的相关责任人员 采取了认定不适当人选、出示警示函等监管措施。 2014 年，我国的资产管理规模继续扩张，基金子公司凭借政策红利迅速 发展。目前，根据证监会公布的《基金管理公司从事特定客户资产管理业务子 公司名录》，共计有 71 家基金专户子公司获批，合计注册资本为 34.31 亿 元。基金子公司在 2014 年的业务发展有以下几个特点：1、审核趋严，新设 数量锐减；2、通道受限，业务转型迫在眉睫；3、基金子公司风控亟待解决； 4.证监会关上了 “一对多”资金池大门，打开了资产证券化的窗子。 2015 年，泛资管行业将迎来资产证券化蓬勃发展的一年，基金子公司也 将经历业务转型的阵痛，由以通道业务为主逐渐转变为主动管理型业务结 构，结合公司自身优势，进行新的业务布局和战略调整，开展多元化业务， 以期获得先发优势，并积极创新，把握市场环境变化所带来的机遇。对于基 金子公司的未来展望，既有挑战亦有机遇。挑战主要是政策风向对基金子公 司的影响很大，子公司的风控体系亟待升级以达到证监会的监管要求。其 次，通道业务面临严格的控制，子公司业务转型迫在眉睫。众多的挑战也带