《【东航期货年报】2016螺纹钢：2016将有大行情》.pdf

东航期货·螺纹研究 20 13 年1 月8 日 螺纹钢：2013 将有大行情 摘要： 2012 年螺纹钢历经风雨，引领着市场的情绪。全年，四个话题引领市场情 绪：需求、产量、投资、新政策。但是，从本质来看，在螺纹钢供给充分的情况 下，影响螺纹主要趋势的因素只有一个，就是需求，螺纹需求的相对变化的大小 决定了螺纹主要趋势的走向。而其他的产量、天气等等因素只能决定次要趋势和 短暂趋势。正是螺纹的需求变化导致螺纹钢期货价格全年的涨跌幅度，同时也在 一定程度上决定了螺纹钢全年的供给。 2013 年，螺纹钢期货价格的影响最主要的因素仍然是下游需求，目前，钢 材基本面发生改变，加入更多的需求因素，钢价必将受到提振。同时，钢铁业上 游也因看到中国的城镇化及大规模政府投资所带来的强大钢铁的需求，势必提高 矿价，从而助涨钢价。螺纹钢明年上半年行情看涨，将突破2012 年最高点4383 ， 但是既于上方钢厂较大的套报盘压力，最高仅看至 4700 。产能问题仍然是决定 明年低点的关键，若国家能够采取更好的政策针对地方中小型钢厂的盲目扩产， 明年的钢材价格将呈现乐观局面，明年的底部势必在今年的基础上有所抬高，看 至3500，若政策不力，钢铁产量得不到有效控制，甚至放任地方钢厂进行生产， 在铁矿石供过于求的影响下，难以排除明年的低点仍将继续下探的可能。  姓名：严培源 邮箱：yanpeiyuan@ 电话: 021 2861262781 请务必阅读正文之后的免责条款部分 -1- 期货·螺纹钢 一．2012 年螺纹钢回顾 纵观2012 年螺纹钢走势，从2011 年末至今，可以分成几个时间段。 1. 从11 年年底至12 年春节前，钢价凭借冬储社会库存的增加和当时较热的保障房题材 炒做一路小涨。春节过后，因为天气因素和刚刚露出端倪的钢厂产能过剩的问题引发市场在 2 月中旬跌回至4150 附近。 2. 2 月21 日起，伴随下游需求开启、股市提振等因素带动下，完成了本年最高点4383 的制造，随后便开始了有史以来螺纹钢最顺畅的下跌，中间最大的利空因素便是钢铁产能过 剩，经济不景气，以及房地产调控导致的需求不足，即使中间出现的钢材出口增长及数次经 济刺激等利多因素，也仅仅带给钢价小幅震荡，并未改变下跌的大趋势。 3. 9 月6 日以来，在数个省的亿万的刺激政策的引领下，空头大举平仓，同时抄底资金 的进入后，螺纹形成V 型底部，并在3450 至3750 震荡 11 月底，其中，产能问题与国家的 刺激政策，仍然是震荡行情