《中小企如何掌握未来经济及金融市场5》.pdf

中小企如何掌握未来 经济及金融市场发展 的机遇？ 庄太量 教授 香港中文大学全球经济及金融研究所常务所长 1 引言 我们将会探讨以下几个问题:  国内经济如何受到欧美经济及自身政策的 影响？  国际贸易及内需在未来中国经济增长有什 么不同的角色？  国内中小企如何掌握及利用未来经济及金 融市场发展的机遇？ 2 全球经济概况 美国 欧洲  中國 3 美国经济概况  美国经济复苏缓慢，虽然2012年第三季生产总值 上升比率比预期好（由第二季的1.3%升至第三季 的2% ），但并不排除美国总统大选引发政治经济 周期（Political Business Cycle）使美国近期经济 表现转好。  美国经济分析局（Bureau of Economic Analysis） 的数据显示2012年第三季生产总值的2%升辐有 0.71%来自政府支出，是政府支出自2010年第二 季后首次为经济带来增长。  美国2012年度的经济增长主要是由消费所带动， 消费占生产总值约7成 。 4 美国经济概况 5  美国总统奥巴马成功连任，相信美国对华的温和 政策及中美两国合作基调变动不大。  市场忧虑美国有机会面临所谓的「财政悬崖」 （Fiscal Cliff） 。  若美国民主党和共和党国会议员在削减预算赤字 和债务上无法达成共识，美国必须根据2011年8 月所立法的「2011年预算控制法」（Budget Control Act of 2011 ），2013年1月1 日将自动启 动减赤字机制，包括增税及减支出，在10年内削 减支出1.2兆美元 。 6  由于美国政府减税及延长失业津贴优惠措施于 2012年底到期，若2013年启动减赤字机制，将会 令政府财政支出紧缩，赤字将会像悬崖般直线下 降，因此称为「财政悬崖」 。 7 （资料来源：香港信报2012年11月9日 ）  相信「2011年预算控制法」自动启动会为 美国经济带来负面的连锁反应，阻碍经济 复苏。虽然政府赤字将会大幅下降，但预 算控制法有可能令企业生产力减少，造成 更高的失业率。由于消费是近年美国经济 增长的主要动力，全面加税必定影响个人 消费模式及经济增长。  QE3, high housing price, social problem 8 欧洲经济概况  欧洲的经济继续陷入衰退，欧元区17国及欧盟27 国在2012年第三季生产总值相比去年同期分别跌 0.6%和0.4% ，跌幅较上一季大。  由于部分受债务问题影响的欧洲国家选择紧缩政 策（包括加税及削减开支）以解决债务问题，令 经济表现不如理想。  欧洲债务问题仍未明朗，若欧洲国家以发债来支 付到期债务，只会造成恶性循环，对长远经济并 无帮助 。