中小企业融资需求及效果——基于中小企业板的实证检验.pdf

2014年2月 经 济 论 坛 Feb．2014 总第523期 第O2期 Economic Forum Gen．523No．02 中小企业融资需求及效果 — — 基于中小企业板的实证检验 文／杨艳艳 摘【 要】从中小企业的融资特征入手，分析出中小企业的融资需求，然后借助于中小企业板上市公司的 数据来验证 “上市”能否满足中小企业源于 自身特点的融资需求，进而给出相关的建议。 关【 键 词】中小企业；融资需求；融资效果 基【金项目】本文为 “内蒙古自治区高等学校人文社会科学重点研究基地 内蒙古中小企业发展研究基地资助 课题 (Y12004)”的阶段性成果。 作【者简介】杨艳艳，内蒙古财经大学会计学院讲师，研究方向：会计理论与实务。 中小企业板设立的初衷是为中小企业进入资 中小企业与大企业在企业特征上的第二个显 本市场、获得平等的融资机会创造条件 (杨华， 著差异在于中小企业通常具有较高的成长性，而 2004)，中小企业板拓宽了中小企业直接融资的渠 大多数的中小企业往往也是因为其成长性特征而 道，促进其筹资渠道的多元化，为中小企业的发展 备受关注。中小企业发展问题研究联合课题组公 提供了直接融资与规范成长的平台。然而，经过几 布的一组数据 (见表 1)在一定程度上也揭示了我 年的长足发展，中小企业板是否能满足中小企业基 国中小企业 良好的成长态势。 于其 自身特点的融资需求成为我们关注的话题。 此外 ，在市场经济中，大企业天生具有影响 一 、 中小企业的特征 价格的市场垄断力量，②中小企业的竞争力处于弱 跟大企业相比，中小企业的第一个显著特征 势地位。中小企业 自身的局限性决定了其个体经 在于规模小。 《中国中小企业金融制度报告》的调 济行为对市场影响力比较小，通常会受大企业的 查显示 ，由于中小企业设立门槛的降低，企业规 排挤和制约。由于没有 占据市场支配地位，作为 模逐步递减。报告指出，自1980年以后 ，企业平 价格的接受者，中小企业不得不面临激烈的市场 均注册资本 、平均总资本和平均职：【人数逐步递 竞争环境。 减 ，同时新增企业户数却在大幅度增加，新增企 二、中小企业的融资特征 业规模逐步缩小，大批中小企业纷纷成立。 (一)规模与企业融资结构 表1 2001～2004年我国中小工业企业的发展状况 “ ＼ 年度 2003年 2002正 2001 2001～2004年增长 类别 ＼ 2004钲 率 (％) 户数 273263 194238 179874 169676 61．05 工业总产值 (亿元) 132192．oo 工业增加值 (亿元) 36853．70 26852．40 21908．00 18826．O0 95．76 资产合计 (亿元) 135823．50 102530．40 92529．10 866o4．10 56．83 产品销售收入 (亿元) 127685．70 90619．2O 72864．40 63246．50 101．89 利润总额 (亿元) 6426．5O 4501