培训课件：创业融资管理.ppt

创业融资 上海交通大学管理学院企业管理系 创业管理 创业融资 创业融资渠道 风险投资基金的概念 风险投资基金的基本运作原理 风险投资基金的实践 对我国投资基金的思考 经营风险与融资风险模型 8.1 创业融资渠道 8.1.1 融资方式与来源 债务融资与权益融资(Debt or Equity Financing) 8.1 创业融资渠道 8.1.1 融资方式与来源 债务融资与权益融资 8.1 创业融资渠道 8.1.1 融资方式与来源 内部融资与外部融资(Internal or External Funds) 8.1.2 个人资金 创业具有高风险，因此创业者并不愿意将自己的资金投入到创业过程中 但创业者不投入自己的资金，对外部融资不利 外部投资者要求创业者投资全部的可用资产 最终创业者投入多少个人资金取决于创业者与外部投资者谈判时的谈判地位 8.1.3 家庭或朋友 新创企业早期需要的资金量少且具有高度的不确定性，对银行等金融机构缺乏吸引力 家庭或朋友除直接提供资金外，更多的是为贷款提供担保 从家庭或朋友初得到资金的缺点是裙带关系 应将家庭或朋友提供的资金与其他投资者提供的资金同等对待 8.1.4 商业银行 在有资产可作抵押的情况下，商业银行是创业者短期融资的常用渠道 贷款类型有：应收帐款抵押贷款、存货抵押贷款、设备抵押贷款、不动产抵押贷款 银行贷款决策五个“C”： 品质“character”、能力“capacity”、资本“capital”、抵押“collateral”、条件“condition” 8.1.5 政府及其他机构 我国已出台若干政策，鼓励创业 设立了科技型中小企业技术创新基金 各地设立了若干“孵化器”，提供融资 8.1.6 “创业天使”及风险投资基金 “创业天使”(Business angels)是一种非常规的风险投资者 “创业天使”通过类似于“红娘”的机构或个人找到投资对象 风险资本是专业化管理的权益资本的源泉 在企业创立的不同时期的投入比例不同 企业不同发展阶段风险投资注入比例 8.2 风险投资基金的概念 8.2.1 风险投资的定义 风险投资是一种由职业金融家向新创的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业或产业投入权益资本的行为，是一种目的在于获取股息、红利及资本所得的一种投资行为。 8.2 风险投资基金的概念 8.2.2 风险投资的特征 大拇指定律 如果风险投资基金投资10家高科技创业企业，在5年左右的发展过程中，可能有： 3家跨掉； 3家停滞不前并最终被收购； 3家能够上市并有不错业绩； 只有1家能够迅速成长，上市后为社会看好，成为耀眼的明珠，价值数十倍甚至数百倍地增长，给投资者以巨额回报——大拇指 8.2 风险投资基金的概念 8.2.2 风险投资的特征 8.2 风险投资基金的概念 8.2.2 风险投资的特征 8.2 风险投资基金的概念 8.2.2 风险投资的特征 风险投资的资金来源 个人资本——主要是富有的家庭、家族和个人巨富的资产； 机构投资者基金——养老基金、各种基金会； 大公司资本； 证券基金； 共同基金 风险投资体系的构成 风险投资机构的组织形式 有限合伙制——有限合伙人和主要合伙人组成； 个人投资者——有钱人直接投资创业公司（天使投资者）； 风险投资公司； 大公司的风险投资机构； 准政府投资机构； 产业战略基金； 公众风险投资基金 风险投资对投资项目的选择 风险投资目的主要投资对象是那些风险大，但潜在效益也高的掌握着必威体育精装版技术的企业； 通常是处于初创，或未成熟时期，但可能发展迅速，成为未来有望具有良好发展前景的中小企业。 不同创业阶段的融资 种子期——拥有新创意、新技术等的创业者找几个志同道合者搭起一个架子 资金需求量——不大； 资金来源——自己或亲朋好友； 若需更多资金——另找门路 不同创业阶段的融资 创建期——发展创新产品直至符合市场需求 资金需求量——大； 资金来源——风险资本； 关键——风险企业应说服风险投资家，使其对风险企业的技术、市场和管理等充满信心 不同创业阶段的融资 成长期——产品已经进入市场，市场潜力可以估算出来，可以看出成功的概率 资金需求量——大； 资金来源——风险资本（传统的融资机构还在等待和观望） 不同创业阶段的融资 扩张期——创新企业不断赢得客户、扩大市场份额 资金需求量——大； 资金来源——传统金融市场筹集资金的机会大大增加（传统融资渠道以锦上添花为主） 不同创业阶段的融资 稳定期——企业的组织结构、市场网络、资金联系和品牌形象已趋于稳定（已成为成熟企业） 容易从正常的融资渠道获取资金； 若要进行大规模的投资、结构调整和公开上市等，还需风险资本的参与和支持 风险投资的运作程序 初审； 风险投资家之间的磋商；