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第8章 财务效益评估 8.1 财务效益评估的内容与方法 一.财务效益评估的内容和目标 是根据国家现行财税制度、市场价格体系和项目评估的有关规定，从项目的财务角度，分析预测项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算财务评估指标。 二 项目财务评估的程序 企业财务效益评估的程序大致可分为五个步骤。 8.2 项目财务盈利分析 一、静态指标的计算与分析 1 投资利润率 指项目的年利润总额与总投资之比。 。其计算公式为： 投资利润率=年税后利润/总投资 * 100% 二、动态指标的计算与分析 1 财务净现值： 指在项目计算期内，按行业基准折现率或设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和，简称净现值，记作FNPV。 即： FNPV = Σ NCFt ( 1+ ic )-t 其中ic是设定的折现率。 由公式：FNPV = Σ NCFt ( 1+ ic )-t FNPV = -2100-1400(P/F,0.12,1)+(10000-8900)(P/A,0.12,15)(P/F,0.12,2)+500(P/F,0.12,17) =-3350+6045.4=2695.4(万元) FNPVR = FNPV / IP*100%=2695.4/3350 =80.46% 具有多个内部收益率情况 求职应注意的礼仪 求职时最礼貌的修饰是淡妆 面试时最关键的神情是郑重 无论站还是坐，不能摇动和抖动 对话时目光不能游弋不定 要控制小动作 不要为掩饰紧张情绪而散淡 最优雅的礼仪修养是体现自然 以一种修养面对两种结果 必须首先学会面对的一种结果----被拒绝 仍然感谢这次机会，因为被拒绝是面试后的两种结果之一。 被拒绝是招聘单位对我们综合考虑的结果，因为我们最关心的是自己什么地方与用人要求不一致，而不仅仅是面试中的表现。 不要欺骗自己，说“我本来就不想去”等等。 认真考虑是否有必要再做努力。 必须学会欣然面对的一种结果----被接纳 以具体的形式感谢招聘单位的接纳，如邮件、短信 考虑怎样使自己的知识能力更适应工作需要 把走进工作岗位当作职业生涯的重要的第一步，认真思考如何为以后的发展开好头。 Thank you 8.4 项目外汇平衡及效果分析 一.财务外汇平衡表: 对于涉及外汇收支的涉外项目，须进行外汇平衡分析,主要对外汇来源和运用及其缺余进行分析。 常用的方法有财务外汇净现值、财务换汇成本等指标。 FI：外汇流入量 FO：外汇流出量 ：第t年外汇净流量 ：一般取外汇贷款利率 n:：计算期 财务外汇净现值 DRt：项目在第t年后出口产品投入的国内资源价值（包括原材料、工资和投资等） 财务换汇成本 财务换汇成本指换取1美元外汇净收入所需要投入的人民币金额。 解:内部收益率FIRR,必然满足下式成立: FNPV(FIRR) = -1000+200(P/F,FIRR,1)+400(P/F,FIRR,2)+400 (P/F,FIRR,3) +600(P/F,FIRR,4)=0 步骤1,当利率i1 =10%,有FNPV(i1 )=222.73元 步骤2,另取利率i2 ,有FNPV(i2 )=-34.72元 步骤3,可判断得出: i1 FIRR i2 ,即10%FIRR20% 步骤4,把i1 ,i2 ,FNPV(i1 ) , FNPV(i2 ) 的值代入插值公式,可计算出内部收益率FIRR . FIRR=10%+ 222.73/[222.73-(-34.72)]*(20%-10%) = 18.65% 即该投资方案的内部收益率等于18.65%. 由于基准贴现率为15%FIRR=18.65%,说明该投资方案经济效果较好，方案可行。 (4)财务内部收益率与财务净现值的关系 从净现值公式NPV = Σ NCFt ( 1+ i )-t 可以看出，若不改变净现金流量而变动折现率i的， NPV将随着i的增大而减小，当i连续变化时，可以得到NPV随i变化的函数。 净现值函数曲线图如下： 结论： 当i FIRR时,对于所有的i值,净现值为正值,而当i FIRR时,对于所有的i值,净现值为负值.因此在通常情况下，内部收益率和净现值评价判据有相一致的评价准则: 当内部收益率FIRR大于基准贴现率ic时,投资方案是可取的.此时,方案必有大于0的净现值NPV.即FIRR ic和FNPV(ic ) 0,同时成立. 内部收益率具有的显著特点是,开展投资方案评价时,不需要预先知道利率i的数值,当一项