中国物价调控管理与财务知识分析政策.ppt

3 物价上涨的原因分析 ——— 国际输入因素 图2 中国PMI购进价格与PPI同比走势图 3 物价上涨的原因分析 近年来，我国为了应对国际金融危机，采取了适度宽松的货币政策，配合国家一揽子振兴措施，对促进经济增长起了重要作用。随着我国经济逐渐摆脱危机阴影，宽松货币政策逐渐显现一定的负面作用，其中之一便是通胀水平上行。 ——— 货币超发 3 物价上涨的原因分析 ——— 货币超发 时间 2011.1 2011.2 2011.3 2011.4 2011.5 2011.6 合计 M2 733884.83 736130.86 758130.88 757384.56 763409.22 780820.85 4529761.20 时间 2010.1 2010.2 2010.3 2010.4 2010.5 2010.6 合计 M2 625609.29 636072.26 649947.46 656561.22 66351.37 673921.72 3905463.33 增幅 15.99% 数据来源：中国人民银行官方网站《货币统计概览》 表3 2011年上半年与2010年上半年M2发行量的比较 单位：亿元 3 物价上涨的原因分析 ——— 货币超发 时间 2011.1 2011.2 2011.3 2011.4 2011.5 2011.6 合计 外汇占款 230811.62 232956.85 237035.96 240143.14 243907.28 246680.56 1431535.42 时间 2010.1 2010.2 2010.3 2010.4 2010.5 2010.6 合计 外汇占款 196094.14 197889.10 200590.60 203453.70 204769.34 205940.83 1208737.72 增幅 18.43% 表4 2011年上半年与2010年上半年外汇占款量的比较 单位：亿元 数据来源：中国人民银行官方网站《金融机构人民币信贷收支表》 3 物价上涨的原因分析 货币供应量与CPI之间具有较高的相关关系，尤其以狭义货币供应量（M1）与CPI相关关系最强。当货币增长较快时，物价水平随之上涨，两者保持较好的一致性。当前，物价指数商品构成中并不包含投资品价格。人民币升值预期将加大外资流入，推高国内股市和房市资产价格，带动整体物价出现上涨。受民间投资渠道限制，加上不断扩大的外汇储备余额，超发的货币导致房价始终居高不下，资产价格膨胀的风险不可低估。特别是在宽松货币环境下，就有可能导致投资需求旺盛，拉动通胀上升和价格泡沫堆积。从货币增发导致通胀加剧的机理看，货币供应量增长速度超过GDP增长速度很多时就会引发通货膨胀。超量货币刺激了经济回升和通胀预期，却没有给老百姓带来收入的相应增长。 ——— 货币超发 3 物价上涨的原因分析 供求关系是决定物价变化的基础性因素。较高的经济增长速度将刺激社会总需求上升，经济系统的总需求超过了总供给，从而引起物价的持续上涨。一般来讲，随着社会消费品零售总额实际增速的中长期发展趋势的提高，CPI的中长期发展趋势也将上涨，但二者的中长期波动并不同步。据测算，社会消费品零售总额实际增速的中长期波动会领先于CPI波动23个月左右，即在消费需求增长率进入高峰状态23个月后，才引致CPI达到周期性高峰状态（见图3）。 ———商品供求不平衡 3 物价上涨的原因分析 ———商品供求不平衡 图3 1996年1月—2011年3月CPI、社会消费品零售额实际增速的中长期波动 3 物价上涨的原因分析 本轮物价上涨具有多重诱因，其中成本推动是原因之一。成本推进型通胀主要表现为四方面：原材料短缺造成的商品价格上涨；农产品供不应求引起的价格上涨；劳动力成本上升引起的物价上涨；由需求和成本拉动引起的土地和房产价格上升。从目前看，劳动力成本上升、工资水平提高是推动物价上涨最主要的成本因素。 ———成本持续上升的推动 3 物价上涨的原因分析 ———成本持续上升的推动 图4 2009年一季度~2011年一季度人工费用价格指数的变动 3 物价上涨的原因分析 2011年1季度，农业生产资料价