企业信用分析之财务分析.ppt

企业信用分析 ——财务分析 一、财务报表分析的逻辑框架 （一）企业经营活动与财务报告的关系 企业财务报告提供了一个关于企业经营活动的有效的信息披露 企业经营活动影响企业财务报告的形成。 同时影响企业财务报告的还有会计环境和企业会计策略。 图1企业活动与财务报告的相互关系 （二）财务报表分析框架 （三）好的财务报表分析的特征 1、两个误解 财务报表分析基本上就是一个数字分析过程：经过一些列的计算后，把结果与历史数字、行业平均值和其他财务数据做定量比较 数学模型越复杂、越深奥，产生和分析的财务比率越多，财务报表的分析就越好。 二、财务报表的风险 （一）定义：财务报表风险是指财务报表信息在含义和准确性方面的不确定性。 （二）来源 因财务报表的质量较差而产生的不确定性 因有多种表达财务报表信息的方式可供选择而导致的不确定性 1、因财务报表的质量较差而产生的不确定性 用于编制财务报表的信息不准确或不完整 财务报表的编制和表达方法不当，不符合基本的权责发生制会计原则 管理层为了逃避各种税收或征用而试图掩盖财务结果，从而导致财务报表的扭曲。包括：明显低报收入、利润、现金流和净资产 管理层有意虚构财务条件和业绩，以掩盖特定决策的后果，或者明显夸大收入、利润和净资产，从而故意欺骗银行和投资者。 2、因有多种表达财务报表信息的方式可供选择而导致的不确定性 不同的方法使得管理层可自由选择，按最有利于企业的方式编制财务报表 三、审查资产负债表以发现潜在的财务报表风险 识别出资产负债表风险和损益表风险的一般来源，有助于分析人员识别和评估这些风险。 资产负债表风险的一般来源:流动性资产1、现金 存在哪里？ 是否存在使用限制，如（1）为特定目的而提留（如缴纳税款）；（2）为其他债务提供担保？ 是否属于外币？相对于财务报表货币，其价值是否存在波动？或者不可兑换或存在汇出限制？ 银行是否持有其主要营业帐户，以收集信息并实施控制？ 现金科目的变化是否反映了现金流的变化？ 2、可变现有价证券： 它们是何种有价证券？地方政府或中央政府的，还是企业发行的？ 每类有价证券的信用风险是什么？ 此科目是否包含任何公司股票？股权类有价证券的价值波动性大，而且并非随时可以变现，因此可转列入“长期投资”。 它们真的可以变现吗？在任何时候、短时间内就能转为现金？ 投资期限是多长？ 赎回这些有价证券是否存在限制或条件？ 自上个财务报表日以来，是否存在任何可能影响有价证券的价格或流动性的市场条件变化？ （续） 这些有价证券真的是企业用多余现金所做的临时性短期投资吗，抑或属于长期投资而转列长期资产？ 这些有价证券在哪儿持有？ 是否为其他债务设定了担保？ 当前市值是多少？管理层要多久才对这些有价证券按市值调整一次价格？ 是否存在任何对企业不利的法律和监管程序（如政府收缴未付税款的行动），将导致部分或全部有价证券的清算？ 3、应收帐款 赊销和现金销售的比例是多少？ 企业的赊销帐期是多长？ 收入是怎样确定的?是否存在任何应收帐款代表了过早确认的“销售收入”？ 是否存在任何因问题产品或服务而发生的应收帐款现象 企业核销逾期应收帐款的政策是什么？是否存在任何虽然留在账面，但本质上无法收回的应收帐款？ 是否存在任何应当核销的或打折扣的应收帐款？ 企业的呆帐核销历史如何？ （续） 企业收回已核销的应收帐款的历史如何？ 应收帐款组合的帐龄分析表怎么样？帐龄分析表构成要素的趋势如何？ 企业是否在每次发生应收帐款时，都计提了坏账准备金？确定计提金额的方法是什么？ 对于可以应收帐款所计提的准备金是否足够吸收预期应收帐款的损失？ 应收帐款是否集中于有限客户、单一行业或局部地区?是否任何这种集中度将为应收帐话的完全回收带来了风险？ 应收帐款是否在为其他债务提供者担保？ 是否所有的应收帐款都与产品和服务的付款有关？如果包含了其他类型的应收帐款，例如来自关联方、投资或股东的应收帐款，则应转列长期资产中的“其他应收帐款”。 4、存货 存货的特性是什么？是否存在任何易腐存货？ 是否需要特殊的仓储设施以维持存货价值？ 是否存在任何危险的、有害的或对环境造成潜在危害的存货？ 仓储是否容易运输？ 存货是否容易运输？ 存货位于何处？ 存货的条件如何？信贷员是否对村或做了实地检查，以验证其存在、条件和可能的价值？ 存货的构成如何，例如原材料、在制品和产成品？存货构成的趋势如何？ （续） 按存货周转天数衡量的存货使用效率是稳定还是容易波动？趋势如何？ 如果存货使用效率存在波动，导致这种波动性的原因是原材料价格、业务量波动、存货管理，还是偶然发生了大批量存货购买？如何管理层临时购买了大量存货，那么（1）管理层的策略是什么？（2）风险有哪些？（3）是否用银行的融资作了投机性的原材