原油价格预测.ppt

2012年预测结果分析 回顾2011年底在总结2010年原油价格预测成果的基础上，依据美元汇率、黄金与国际及国内油价的相互影响关系进行的季度均价及分月价格的预测。 模型从世界原油市场结构出发来解释和预测原油价格变化，并采用时间序列分析等数理方法直接从数据本身寻找油价变化的规律。现就2012年的原油价格变动趋势预测进行分析，以促进下一步的研究。 1.1预测模型： 季度均价：以美元计价的原油价格=上季度的黄金价格（美元/盎司）×相应的以黄金计价的原油价格（盎司/桶） 月度原油价格：以人民币计价的原油价格=1.17×0.90416（调整系数）×上月美元兑人民币汇率÷预测月美元兑人民币汇率×上月预测的当月平均价格。 国内原油价格变动因素及其 波动趋势预测的研究 2012年12月 引言 2012年10月24日，国务院新闻办公室发布《中国的能源政策(2012)》白皮书，数据显示，中国能源对外依存度快速上升，其中原油对外依存度从本世纪初的32%上升至目前的57%。未来中国的能源对外依存度还将大幅上升，中国煤炭、原油和天然气的人均占有量仅为世界平均水平的67%、5.4%和7.5%。虽然近几年中国能源消费增长较快，但人均能源消费水平仅为发达国家平均水平的三分之一，未来能源消费还将大幅增长。 原油是一种战略物资，在国防和国家安全领域发挥着不可替代的作用。原油还是一种地缘性很强的商品，分布极不均匀，需求价格弹性比较小，与国际政治密切相关。由于这些原因，使得对原油价格波动的原因和对原油价格波动进行分析，以及研究国内原油价格（以大庆、冀东为代表）与国际油价关联程度，对其未来走势进行预测，显得极为重要。 主要内容 一、国内油价与国际油价关联关系的分析 二、影响国际原油价格波动因素分析 三、原油价格预测方法的研究 四、小结 一、国内油价与国际油价关联关系的分析 1.1 国内原油定价模式的演变 1998年6月以后，我国采用主要国际市场原油价格确定国内原油的“基准价”，各油田以此为依据根据相近品质国际原油价格确定其油价。形成了胜利和大港油田挂靠辛塔中质II类原油，大庆、塔里木、中原、临盘、华北、冀东原油挂靠米纳斯（Minas）中质I类原油，吐哈原油挂靠塔皮斯轻质原油，孤岛原油挂靠杜里重质原油的定价格局。 2009年5月7日出台的《石油价格管理办法》中规定，我国原油价格由企业参照国际市场价格自主制定。中国石油化工集团公司和中国石油天然气集团公司之间互供原油价格由购销双方按国产陆上原油运达炼厂的成本与国际市场进口原油到厂成本相当的原则协商确定。中石化、中石油供地方炼厂的原油价格参照两个集团公司之间互供价格制定。中国海洋石油总公司及其他企业生产的原油价格参照国际市场价格由企业自主制定。 由于定价权的确实，国内原油价格依附于国际原油价格，分析哪种原油主导了国内油价（大庆、冀东）走势是我们开展预测的第一步。 1.2 以大庆、冀东原油为代表的国内原油价格与国际原油价格相关性分析 通过对1999年7月-2012年12月的WTI、布伦特、迪拜、阿曼、塔皮斯、米纳斯、杜里、辛塔、大庆、胜利、欧佩克、ESPO(东西伯利亚—太平洋运输管道) 12种原油每一期现货价格，共四万余个数据进行差值比对分析，初步筛选出布伦特、迪拜、米纳斯、杜里、辛塔与大庆原油价格关系密切，并取得差值一万七千个数据。（数据见附表） 差值计算可以体现同一期两种原油价格的离散关系，用时间序列排列后可以看出两种原油一段时期内的关系紧密关系。 差值计算例如：Pdaqing-Pdibai=Ddibai 为了更好的体现数据的波动性，将数据收缩到02年至12年的十年间，并分别进行线性分析。 从数据分析结果来看，05年以后，大庆原油价格不再以米纳斯（Minas）中质I类原油为基准，而是与迪拜、布伦特原油价格保持非常强的线性关系，这是因为中国原油主要进口源与美国、欧洲等发达国家和地区不同。 1.3 国内与国际原油价格互动关系 对国际与国内（大庆、冀东）油价的因果关系进行检验，首先需检验这两个序列的平稳性及协整性。以大庆油价与布伦特油价的平稳性及协整性检验为例，结果见表2和表3，其余油价检验同理。 上述检验表明国际与国内油价序列为一阶单整，且具有至少一个长期协整关系。 对上述模型进行回归模型估计： 其中PD，t,PB,t分别表示国内原油与国际原油现货价格的对数收益率， uD，t,uB，t为误差项。 分析的结果表明，以布伦特原油为代表滞后1、2、3期对我国大庆、冀东价格产