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境内直接债务融资管理知识分析介绍
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二〇一三年四月
目录
第一章、中国信用产品市场发展概述
第二章、企业债券融资介绍
第三章、公司债券融资介绍
第四章、短期融资券及中期票据融资介绍
第五章、中小企业私募债介绍
第六章、资产证券化介绍
第七章、固定收益业务的机会与发展设想
2
第一章
中国信用产品市场发展概述
中国债券市场发展历程
我国债券市场的萌芽阶段(1981~1987年)
1981年国债恢复发行,1984年出现企业债券,1985年国有商业银行开始发行金融债券
没有成型的交易市场
我国债券市场的起步与探索阶段(1988~1996年)
1988年初7个城市金融机构柜台进行国债流通试点,随后在全国61个城市进行推广
1990年12月开始交易所债券交易,1992年12月,上海证券交易所最先开放了国债期货交易,这个阶段
交易所债券市场处于主导地位
1995年5月国债期货交易被暂停,各证券交易所债券回购业务受到整顿
银行间债券市场异军突起,债券市场框架基本形成(1997~2004年)
1997年6月,商业银行全部退出交易所市场,建立专供商业银行进行债券交易的场所——全国银行间
债券市场,后扩展到所有类型金融机构均可参与交易的金融机构债券市场
逐渐形成以银行间市场为主,交易所市场和商业银行柜台市场为辅,分工合作相互补充的市场体系
开拓与巩固并重,我国债券市场持续稳步快速发展(2005年至今)
银行间市场已覆盖各类机构投资者,规模和品种不断增加,以场外市场为主的债券市场格局形成
产品创新层出不穷 ,制度建设与市场监管逐渐发展并完善,多层次债券市场深化发展
4
中国债券交易市场格局
银行间债券市场 交易所债券市场 柜台债券市场
市场性质 场外交易 场内交易 场外交易
记账式国债、政策性银行金
记账式国债、
融债、央票、短融、中票、
债券产品 企业债、 记账式国债、凭证式国债
企业债、商业银行金融债、
公司债等
次级债、资产证券化产品等
个人投资人为主,企业投资
投资人 机构投资人 机构及个人投资人
人可参与
交易方式 一对一询价交易 撮合交易 银行柜台双边报价
记账式国债一级托管在中债
中央国债登记结算有限责任 中国证券登记结算有限责 登,二级托管在银行;
债权登记机构
公司 任公司 凭证式国债
以凭证确认债权
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