宏观经济管理学与财务知识分析发展.ppt

* ( a ) ( b ) ( c ) ( d ) I r I = I ( r ) S Q S = S ( Q ) 450 A IA SA QA rA A’ B IB SB QB rB B’ IS C D 在古典的理论中，利息率是调节储蓄和投资相等的机制。因此在 I S的时候，利息率将会上升，导致C点向A’点移动。 凯恩斯认为，储蓄是收入的函数，与利息率的变动基本无关。因此储蓄小于投资时基本上不是利息率变动，而是收入变动。 4 6 从以上调整过程还可以看出为什么IS曲线是负斜率的[图5.l(d)是倒置的]。由于投资是利息率的减函数，而储蓄是收入的增函数，从而随着利息率下降和投资的增加，收入必须上升、才能保证储蓄与投资的相等。因而为了保持商品市场的均衡，利息率与收入是按相反的方向变动的。 * 二、货币市场的均衡，LM曲线 r Q 0 IS SI AE NI SI AENI IS曲线的左边储蓄小于投资，即总开支大于总收入，在价格不变的假定下，总产量会上升r和Q的组合点会自动向右移动；IS曲线的右边的点（r, Q组合点）储蓄大于投资，即总开支小于总收入，实际收入Q会减少。 LM曲线所表明的是货币市场的均衡。L（liquidity灵活性）是货币需求的缩写，M（money）是货币供给的缩写，LM（L = M）即货币供求相等的缩写。根据凯恩斯的货币理论，货币需求函数为： MD=MD(Q) + MD(r) = MD(Q,r) (2) 货币供给被假定为由中央银行控制的既定的常量，由用于交易的MS1和用于投资的MS2两部分构成: MS=MS1+MS2 实际货币供给可写为： 5 7 * 1. LM曲线的推导 r M 0 MS MD1(Q1) r1 M1 当总产量Q增加时，由原来的Q1增加到Q2再增加到Q3，意味着交易的货币需求增加，从而货币总需求曲线MD1移动到MD2和MD3；相应地，利息率也由r1上升到r2和r3。 MD2 (Q2) r2 MD3 (Q3) r3 将利息率作纵轴，实际国民收入作横轴，就可以推导出LM曲线。 r Q 0 Q1 Q2 Q3 LM LM曲线上所有的点都表示货币市场的均衡。 6 8 根据收入与交易货币需求的关系推导LM曲线。 * 根据公式推导LM曲线 货币需求函数为： 相应地，货币供给也可以分为交易的货币供给和投机的货币供给：MS=MS1+MS2 实际货币供给为： （2） （3） Q 0 MDT=MD（Q） r MDA=MD（r） 0 0 450线，到两轴的截距相等为： r Q 0 450线上的货币供给量的组合点总等于实际货币供给。因此只要货币需求的组合点也在450线上，就保证了货币市场的均衡。 A QA rA 如果在450线上找到一点A，就可以在左下图中找到相应的一点A’。 A’ 用同样的方法可以找到450线上所有的点，如B点和B’点。 B QB rB B’ LM 7 9 * Q 0 MDT=MD（Q） r MDA=MD（r） 0 0 450线，到两轴的截距相等为： r Q 0 A QA rA A’ B QB rB B’ LM 2.非均衡点与均衡的自动机制 C’ 在C’点，利息率为 rA投机的货币需求为MDAA/P；实际收入为QB，交易的货币需求为MDTB/P；二者相加的总货币需求小于货币供给。于是利息率会下降，从rA下降到 rB。 D’ C D 在与右上图 D点相应的 D’点，货币的总需求大于货币的总供给，利息率上升。 8 10 当Q和r的组合点位于LM曲线的上面，货币实际供给大于其实际需求，利息率下降；当组合点位于LM曲线的下边，货币的需求大于其供给，利息率上升。 * 图5.2 (a) (b) (c) (d) r MS2/P MDA=MD(r) MS1/P Q MDT=MD(Q) MS/P =MS1/P + MS2/P A QA rA A’ MDTA MDAA B MDTB QB MDAB rB B’ LM 9 11 * 三、两个市场的同时均衡:IS一LM模型 在分析货币市场的均衡时，我们曾强调利息率是由货币数量决定的；而不是由实际投资与实际储蓄决定的，但这并不意昧着利息率与实际投资和实际储蓄无关。由于实际投资是利息率的函数，而实际储蓄又是收入的函数，从而利息率的变动会使实际投资发生变动，进而影响收入水平和实际储蓄。另一方面，由于货币的交易需求是收入的函数，从而收入的变动会影响到货币需求，在货币供给不变的条件下，货币需求的变动又会影响利息率。由此就出现了这样一个问题，即商品市场的均衡可以确定均衡收入水平，但无法确定均衡利息率水平；货币市场的均衡可以确定均衡利息率水平，但无法确定均衡