财务分析概述2.ppt

（一）对净资产收益率的分析 问题： 包钢稀土的净资产收益率在2008年至2009年间出现了较大幅度的下降，分别从2008年的10.34%下降至2009年的4.40%，这是为什么呢？ （二）分解分析过程 ①净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数 2008年 10.34%＝3.96%×2.61 2009年 4.40%＝1.70%×2.59 经过分解表明：净资产收益率的改变，由2008年度的10.34%下降至2009年度的4.40%，下降了57.45%，其主要原因是资产利用效率低下、成本费用率上升以及资本结构的变动（权益乘数下降）。 总资产净利率 ②总资产净利率＝营业利润率×总资产周转率 2008年 3.96%＝7.10%×0.56 2009年 1.70%＝4.23%×0.40 通过分解可以看出：总资产净利率从2008年的3.96%下降至2009年的1.70%，下降了57.07%。2009年总资产净利率下降是由于营业利润率和总资产周转率均有大幅下降造成的。其中：营业利润率下降了40.42%，究其原因，或者是营业收入大幅下降，或者是成本费用大幅上升；总资产周转期从2008年的643天提高到2009年的900天，资产的周转速度大大放缓，资产利用效率大大降低。 营业利润率 ③营业利润率＝净利润÷营业收入 2008年 7.10%＝22903÷322456 2009年 4.23%＝10976÷259296 包钢稀土2009年度营业收入和净利润比2008年度都有不同程度的下降。其中：净利润下降了52.08%，营业收入下降了19.59%，但净利润下降幅度比营业收入的下降幅度要大。 成本费用从2008年的299553万元下降至2009年的248320万元，下降幅度为17.10%，与营业收入的下降幅度不同步，这说明2009年的成本费用从绝对值来说，虽然比2008年有了一定数额的下降，但从相对比例来说，2009年的成本费用比2008年要有一定比例的上升。 总资产周转率 ④总资产周转率＝营业收入÷总资产 2008年 0.56＝322456÷577490 2009年 0.40＝259296÷646352 通过分解可以看出，2009年度比2008年度总资产周转速度要慢，主要原因是营业收入大幅下降和总资产的大幅上涨造成的，反映了该企业资产营运能力较差，资产利用效率低下。包钢稀土2009年度资产总额比2008年度高出68862万元，其中流动资产部分高出44653（410129－365476）万元，非流动资产高出24209（236223－212014）万元，流动资产部分中存货高出65430万元；非流动资产部分中固定资产高出14625万元，在建工程高出8227万元。 总结 由此可见，占用资产，特别是占用流动资产部分中的存货过多，企业生产的产品形成严重的库存积压，是导致包钢稀土净资产收益率大幅下降的主要原因。因此该企业在今后的生产经营中必须将重点放在提高资产运营效率上，积极扩大对外销售，提高市场占有率。当然形成这些问题的原因还有国家在稀土政策方面的因素。 思考练习 1、根据杜邦分析，企业提高股东权益报酬率的途径有哪些？ 2、如果你是一家小公司的唯一股东。你的公司目前没有负债并且经营良好。最近一年资产利润率为10%，资产规模为50万元。企业所得税税率为25%。现在你正在考虑通过借债来扩大经营规模。请分析决定是否举债扩大规模的标准是什么。 3.假设你是一名财务咨询师，为一家商品流通企业做财务咨询，你的任务是通过合理的存货规划使存货成本降低。在考察了前期的销售情况和存货管理情况后，你提出了加强存货管理的建议。预计现有的存货周转率将从目前的20提高到25，节省下来的资金用于偿还银行短期借款，银行短期借款的利息率为5%。假设预期销售收入为2亿元，预期销售成本为1.6亿元。请你测算该方案预计节约的成本是多少。 作业 现金、资产、净利、价值 2.长期偿债能力分析 有形净值债务率 =负债总额/(股东权益总额－无形资产净值) 偿债保障比率 =负债总额/经营活动产生的现金流量净额 利息保障倍数 =(税前利润+利息费用)/利息费用 现金利息保障倍数 =(经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税)/现金利息支出 3.影响偿债能力的其他因素 或有负债 将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到企业的偿债能力。 担保责任 在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加企业的财务风险。 租赁活动 如果经营租赁的业务量较大、