财务报告与管理知识分析案例.ppt

青岛2011年应收帐款帐龄分析 公司6个月以内的应收帐款比例极高,为99.8%，显示其应收帐款非常健康，应收账款的流动性极强 存 货 周 转 率 存货周转率反映了企业存货的周转速度。燕京存货周转率是逐年下降，指竞争激烈，存货多，而青岛的存货周转率在08年至11年逐步上升，指这家公司的商品在这几年中更为畅销。 存货周转率=主营成本/存货平均余额 存 货 分 析 单位：亿元 随着企业规模和销售收入增长，存货呈增长状态是属于正常的，但09，10两年青岛公司收入上升，而存货大幅下降，显示其产品销量好。 总 资 产 报 酬 率 总资产报酬率反映企业全部资产的获利能力，体现了企业对资产的运用效率。两家公司也都是逐年上升，表明其资产的利用效率上升，青岛的上升幅度比燕京更大。 总资产报酬率=净利润/总资产平均总额 偿债能力分析 流动比率 速动比率 资产负债率 利息保障倍数 小 结 流 动 比 率 流动比率反映企业在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。青岛的流动比率有较大增长，与其减少负债有关，燕京稍有增长也大致趋于稳定。 流动比率=流动资产/流动负债 速 动 比 率 速动比率=速动资产/流动负债 速动比率反映企业在短期内转变为现金的速动资产偿还到期流动负债的能力。青岛的速动比率高于燕京，显示其良好的短期偿债能力。 资 产 负 债 率 资产负债率是一个长期偿债能力分析的指标，反映企业总资产中债权人提供的资金所占的比重。燕京的负债水平稍微低于青岛的负债水平，但是都基本保持稳定。 资产负债率=负债/资产 利息保障倍数 利息保障倍数反映企业偿付负债利息的能力，可以评价债权人投资的风险程度。两家公司利息保障倍数均有增长，与它们利息支出的大幅降低有关。 利息保障倍数=(利润总额+利息支出)/利息支出 偿债能力分析结论 两家公司流动比率、速动比率均属正常，青岛公司均高于燕京公司，这与两家公司的负债经营策略有较大关系。 由于燕京前3年规模扩张太快，而其产品竞争能力开始下降，所以燕京开始降低负债水平，所以其资产负债率呈下降状态，2009年已处于较低水平，青岛公司生产经营正常，仍保持了较高的负债率。。 两家公司利息保障倍数均呈增长状态，显示公司还贷能力很强，而且青岛公司的能力更加的强。 获现能力分析 燕京经营净现金流量 燕京净现金流量 小结：作为两家老牌绩优公司，在经营活动中均有较强的获现能力。 青岛净现金流量 青岛经营净现金流量 燕京每股经营活动净现金流量分析 净现金流量反映企业报告期获取现金的能力，企业不仅要有账面利润，还应有现金净收入。燕京公司利润下保持平稳，但仍显示较强的获现能力，每股经营活动净现金流量是净收益的两倍左右。 单位：元 青岛每股经营活动净现金流量分析 净现金流量反映企业报告期获取现金的能力，企业不仅要有账面利润，还应有现金净收入。青岛公司利润下保持平稳，但仍显示较强的获现能力，每股经营活动净现金流量是净收益的两倍左右。这个和燕京公司的情况比较的接近。 单位：元 燕京2008年净现金流量分析 公司经营活动产生的净现金比净利润还高，显示其获现能力较强，投资活动产生负净现金流是因为继续新项目投资所致，筹资活动产生净现金流是因为2008年配股增资所致。 青岛2008年净现金流量分析 公司经营活动产生的净现金相比净利润还有一定差距，应进一步提高其获现能力，投资活动产生负净现金流是因为继续项目投资所致，筹资活动产生小量净现金流是因为2008年没有增发新股筹资所致。 股利政策分析 燕京股利政策 青岛股利政策 股价分析 燕京股利政策分析 公司上市后一直实施较为积极的股利分配政策，股本扩张较快，并且也有一定的现金红利派发，5年中都有一定的派现，派现的金额也一年比一年多，公司配股频繁，融资通畅。在经营的方面燕京公司一年比一年好。 青岛股利政策分析 公司上市后一直实施积极的股利分配政策，每年均派发现金红利，给股东以积极回报。 5年中都有一定的派现，但派现的金额也有所波动。 股 价 示 意 图 股价以每年末最后一个交易日二级市场复权价格为准。燕京颇有龙头风范,2009比2007增长20倍,但2010年比2008年跌了一半,套劳了大批投资者,相比较而言,青岛股价波动较小,并在2010年又接近历史高位，走势稳健。 综 合 评 价 中国啤酒行业竞争激烈，市场需求日趋减缓，平均获利水平下降，要在竞争中获胜必须创新。青岛公司产品具有较强竞争力，稳步增长。燕京公司盈利能力也较强，但是稍稍逊色于青岛公司。 燕京和青岛规模高速扩张，目前全国啤酒市场是三足鼎立的状态，青岛，华润，燕京三大品牌占据了我国大部分市场份额 ，把握住机会，稳固住市场份额是这两大公司的目前和将来最重要的事。 两家公司目前财务状况均属良好，比较安全，