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投资项目的风险分析课件
投资项目的风险分析 投资风险分析概述 投资风险分析的工具与方法 蒙特卡洛分析法 投资风险控制 案例:婚恋网站的风险投资 2000年,美国第一家“推荐制”的婚恋网站 eHarmony 诞生。2004年12月份 eHarmony从 Sequoia Capital(Google 的主要投资商之一)和 Technology Crossover Ventures 处成功融资1.1亿美元,成为2004年全球互联网数额最高的风险投资。2005年,法国的meetic.Com成为全球第一家上市的婚恋网站。国外网络婚恋市场,赢利来源主要是付费用户。美国成功的婚恋网站eHarmony ,2004年网站收入达到7000万美元,注册用户达700万,其中付费用户比例占20%。 在中国,从2005年底开始,百合网经过两轮融资得到1100万美元的投资;亿友网通过并购获得2000万美元的投资;嫁我网与碰碰网共同获得国际著名风险投资机构软银亚洲的1250万美元的投资;中国交友中心获得了500万美元的投资。 以百合网为例,百合网借鉴了美国最成功的婚恋网站 eHarmony 的模式,就是让所有加入百合网的注册用户都回答一 系列问题,进行网站设定的爱情心理预测,以方便寻找匹配度 最高的婚恋对象。该模式得到用户认同,用户数量上升飞快。 鉴于此,百合网CEO田范江向投资商寻求风险投资,风险投资商 当然也不想错过这个投资机会。2005年10月1日前,第一轮投资 到位,Mayfield 和 GSR 两家美国风险投资商共同出资200万美 元,而当初创业团队做百合网的投入是数十万元。到了第二轮 融资时,由于商业模式和市场定位比较准确,很多风险投资商 对百合网表示了兴趣。但是仍存在一个问题:中国付费用户的 比例还比较低,这主要是跟中国人的观念以及付费渠道不畅有 关,显然,对于风险投资商而言若能开发出来又是一笔大生 意。 (资料来源:南方周末 2006年5月25日 黄小伟) 风险投资的运作过程 风险资本退出的三种方式 一是首次公开发行即IPO,风险投资家可以在证券市场上出售风险企业的股份以收回投资; 通过并购(广义)这一股权交易模式退出; 第三种退出方式就是清算和破产,这是一种“不情愿的退出” 。 §1 投资风险分析概述 一、投资风险的含义 1、风险 ——风险是由于不确定性因素和信息的不完全性 而导致遭受损失或者错过收益的可能性 导致风险的原因:不确定性因素、信息不完全 风险研究的对象——可能性 风险的表现:遭受损失、错过收益 §2 投资风险分析的工具与方法 风险分析的背景:经济分析中用到的数据来源 于基于历史资料和目前现状对未来可能发生的值 进行的估计和预测;由于客观环境及未来状况的 多变性难以准确把握,一般的估计值与实际值都 存在着一定的偏差,进而导致经济分析、评价结 论的不准确甚至失效,这种现象称为“不确定性” 风险分析的目的:事先对不确定性作出估计和 防范,以提高经济分析评价的可靠性和投资决策 的科学性 §4 投资风险控制 一、风险控制的含义 ——投资风险控制,是指对影响投资项目的不利 因素采取相应的行动、手段、措施等,力求避免、 消除、减少风险发生的概率和可能带来的损失程 度,确保投资目标的实现。也称为投资风险应对 二、投资风险控制的基本手段 1、投资风险回避 ——主动放弃原来所承担的风险或完全拒绝导致 * 2、投资风险 ——在投资活动中,由于各种经济变量的变化和 信息的不完全性,从而导致投资项目无法实现预 期结果的可能性 二、投资风险的特征 1、不确定性 2、客观性 3、主观性 4、相对性 5、随机性 三、投资风险的分类 1、系统风险和非系统风险 系统风险:在某一投资领域内的所有投资者都共同面临的风险,是难以避免的风险 非系统风险:影响某一投资项目的一些独特事件的发生导致投资者损失的可能性 2、纯粹风险和投机风险 纯粹风险:仅有损失机会的风险 投机风险:既可能带来机会、获得利益,又可能隐含威胁、造成损失的风险 3、局部风险和总体风险 局部风险:影响投资过程某一阶段或某一小范围的风险 总体风险:影响投资全过程、全局或影响范围很大的风险 4、投资活动中面临的具体风险因素 企业经营风险 利率风险 汇率风险 市场风险 通货膨胀风险 技术风险 政治风险 四、投资风险识别 —找出投资风险所在和引起投资风险的主要因素 1、专家调查方法 头脑风暴法 德尔菲法 2、幕景分析方法 3、列表检查法 4、分解法 五、投资风险估计 —对投资项目中潜在风险发生的可能性及可能造 成的损失进行估计 ※ 风险分析的方法:盈亏平衡分析、敏感性分 析、概率分析 一、盈亏平衡分
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