《国联2016年电力设备投资策略》.pdf

策略报告 特高压、智能电网投资提速 将带来配用电细分行业机会 电气设备及新能源组 2011 年11 月19 日 2012 年年度策略报告 行业评级：优异 摘要： 最近52 周走势： 20% 电气自控设备( 申万) 上证综合指数  行业大幅调整，最悲观时候已经过去。前三季度电气设备板块整 电机( 申万) 输变电设备( 申万) 0% 电源设备( 申万) 体跌幅达31.1% ，居各板块第一位，大幅度的调整体现了电网投资 -20% 增速放缓的预期。但我们发现，如果仅看三季度单季度的情况，其 -40% 跌幅已有相对缓和迹象，处于中等水平，我们认为，随着特高压、 智能电网的投资提速，四季度将是较好的布局时期。 -60% 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0- 0- 1- 1- 1- 1- 1- 1- 1- 1- 1- 1-  特高压重新提上日程，先行指标预示着一次设备的拐点临近。目 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 报告作者： 前特高压直流进展较顺利，交流虽仍存在争议，但随着 9 月底发改 机械制造研究组 委核准了淮南-上海的项目，标志着特高压交流将进入快速启动阶 赵心 段。一次设备价格提升和原材料价格回落，表明最差时期即将过去， 执业证书编号：S0590210020005 建议关注龙头企业特变电工 （600089 ）。随着保障房和农网改造大 规模投建，低压电器龙头正泰电器 （601877 ）将受益。 联系人：  智能电网投资将全面提速，用户侧投资占比最大。国网十二五规 杨春柳 划将在智能化领域投资2861.2 亿元，变电、配电和用电三个环节受 电 话： 0510 Email： yangcl@ 益最广，但变电相关公司估值较高。用电侧的“智能化”改造投资 独立性声明： 最大，也是电网五大环节中推广条件最成熟的，电网用电侧信息采 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道， 集系统相关的细分行业龙头将受益，推荐新联电子 （002546 ），智 分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断 并得出结论，力求客观、公正。结论不受任何 能电网信息采集系统中的智能电表、采集器、集中器等产品将带动 第三方的授意、影响，特此申明。 上游电力线载波通信芯片的需求，建议关注东软载波 （300183 ）。  电源设备以新能源为主，调整期重在防御。日本核电事故使得核 国联证券股份有限公司经相关主管机关 电安全成为重中之重，可关注有潜力完成进口替代的涉及三代核电 核准具备证券投资咨询业务资格。 装备制造企业：自仪股份（600848 ）、中核科技（000777 ）、上海 电气（601727 ）。风机大幅跌价将利好风电场公司银星能源 （000862 ），电网脱网事故频发暗示风电接入设备良机，推荐荣信 股