《广州发展电力集团有限公司2016年度中期票据(MTN)》.pdf

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 广州发展电力集团有限公司2013 年度第一期中期票据信用评级报告 发行主体 广州发展电力集团有限公司 基本观点 主体信用等级 AA+ 中诚信国际评定广州发展电力集团有限公司（以下简称 评级展望 稳定 + “发展电力集团”或“公司”）主体信用等级为AA+ ，评级展 中期票据信用等级 AA 望为稳定；评定“广州发展电力集团有限公司 2013 年度第一 注册额度 15 亿元 + 期中期票据”的信用等级为 AA 。 本期规模 15 亿元 中诚信国际肯定了公司有力的股东支持、显著的区位和 发行期限 3 年 规模优势、优质的电力资产、广阔的发展空间、稳健的发展 偿还方式 每年支付利息，到期还本付息 模式以及较低的负债率水平等优势。同时中诚信国际也关注 发行目的 补充下属公司流动资金需求 广东省电力供需形势、煤炭价格波动和电价政策的调整、公 司未来投资规模或将有所提升以及分布式能源项目盈利能力 概况数据 具有一定的不确定性等因素对公司经营及整体信用状况的影 发展电力集团 2010 2011 2012 2013.3 响。 总资产（亿元） 119.14 138.97 148.55 150.04 优 势 所有者权益(含少数股东权益)（亿元）51.74 54.86 61.28 62.28 总负债（亿元） 67.40 84.11 87.28 87.76 有力的股东支持。2012 年上半年，公司控股股东广州发 总债务（亿元） 33.88 51.14 49.40 49.41 展集团股份有限公司（以下简称“广州发展” ）成功完成 营业总收入(亿元) 28.04 34.88 53.32 10.06 非公开增发 A 股股票及收购广州发展集团有限公司（以 EBIT(亿元) 9.56 6.70 13.07 1.90 下简称“发展集团” ）经营性资产等相关工作，实现了发 展集团主营业务的整体上市。随着广州燃气集团有限公 EBITDA （亿元） 12.14 10.03 17.92 -- 司（以下简称“燃气集团“ ）成功注入，广州发展形成了 经营活动净现金流（亿元） 5.18 1.70 14.34 0.99 电力、燃料、燃气三大支柱产业互为支撑、协同发展的 营业毛利率(%) 28.50 17.94 21.78 19.44