我国货币政策预期管理体系的构建及完善.pdf

摘 要 随着2008年金融危机的爆发、蔓延与消退，我国经济形势也发生了很大转变，首先 是经济增长速度逐渐放慢，通货膨胀压力剧增，产业结构调整问题也亟需解决。在这种背 景下，稳增长、调结构、防通胀成为我国货币政策当前首要目标。与此同时，对预期尤其 是通胀预期的管理成为决策机构的共识。本文从预期管理的角度，结合货币政策目标，以 通胀预期管理体系和经济增长预期管理体系为支撑，尝试构建我国货币政策预期管理体 系。 我国经济发展取得巨大成就的同时，由于应对近年金融危机，我国面临着通货膨胀治 理问题。稳增长、调结构、防通胀成为货币政策新目标。随着预期理论的发展，特别是国 内的研究发展，预期理论逐渐为国内学者了解并运用于解释经济现象，并认识到在货币政 策制定和传导过程中预期的重要意义，开始探讨对通胀预期的管理，以及如何构建货币政 策的预期管理体系。构建货币政策预期管理体系能够借助预期理论更好的实施货币政策， 引导预期获得目标货币政策效果。 随着预期理论的发展，众多国内外学者都先后展开了对预期理论、通胀预期理论的研 究。预期理论也经历了从非理性预期到理性预期的发展历程。国外学者的研究成果以及其 他国家在预期管理方面所做的工作和经验对我国构建货币政策预期管理体系有重要意义。 此外，我国学者对预期理论的研究是结合了我国实际经济数据，对我国货币政策的研究更 具有实践意义。 2008年金融危机过后，我国的通货膨胀形势愈演愈烈，对通货膨胀的形势和成因进行 分析，有益于进一步展开通胀预期管理的相关工作。西方发达国家进行通胀预期管理的主 要手段和方法对我国预期管理体系有借鉴意义。西方国家进行通胀预期主要分为通胀预期 衡量和通胀预期引导控制两个部分，主要包括通过调查问卷进行测量分析、运用通胀指数 工具衡量、运用证券名义收益利差法对通胀预期进行测度、通过计量模型对通胀预期进行 估计几种。我国通胀预期管理起步较晚，但经过十余年的学习探索，目前也有央行、机构 预测者和个人预测者等进行通胀预期工作。结合我国通胀预期管理现状，我国应当借鉴西 方国家管理经验，建立专门通胀监测制度体系、提高公信力、改善当期通货膨胀现状等。 我国目前有不少机构部门在开展宏观经济预测的相关工作，这些机构主要有中国人民 银行、国家统计局、国务院发展研究中心、券商等，预测结果包含非量化的预测报告和量 1 化指数，如企业景气指数、企业家信心指数、消费者信心指数和GDP增长率预测值等。通 过建立预测模型，可以分析企业景气指数和GDP相关性并通过景气指数对GDP进行预测。 针对我国经济增长预期管理现状，我们有必要结合通胀预期管理体系提出相应建议。 现阶段，我们不仅需要关注通货膨胀预期管理，经济增长预期管理也应引起重视，且 预期管理之路还处于起步阶段，我国目前在预期管理中存在许多问题。一方面需要学习别 的国家成功经验，一方面需要从自身角度出发，调整方法。笔者对未来我国货币政策预期 管理有着诸多期望，包括完善预期衡量与检验方法、通货膨胀目标制移植于我国、搭建沟 通平台等设想。 关键词：预期管理；通胀预期；经济增长预期 II Abstract four in it andsubsidedinthenext Withthe ofthefinancialcrisis eruption 2008，spread had theinfluenceofthefinancial economicsituationofChinahas years．Under crisis，the in tremendous of isasl