第七章 外汇市场业务.ppt

第七章 外汇市场业务 思考题 1、外汇市场的主体 2、如何做远期外汇交易 3.期权均衡点和放弃时的价格 4、套汇交易、掉期交易、择期交易概念 5、如何进行套汇。 6、外汇市场的特点 7.罗斯莱斯厂利用远期外汇锁定成本、规避外汇风险 英国罗斯莱斯厂制造高档激光机床，每台成本加利润为18000英镑，现美国新泽西州兰铃公司请罗斯莱斯厂报出每台机床即期付款的美元价格，同时报出3个月延期付款的美元价格。通过往来电讯交谈，罗斯莱斯厂估计对方接受3个月延期付款条件的可能性很大，但又担心届时美元汇价进一步贬值，它打算3个月后收入的美元预售给外汇银行，以固定成本匡计利润，规避外汇风险。当天英国伦敦某银行英镑兑美元的外汇牌价为： 即期汇率 1.5800－－20 3个月差价 70－－90 请回答下列问题： 1）英国伦敦某银行外汇牌价是什么标价方法 2）求伦敦市场3个月美元的实际汇率 3）罗斯莱斯厂报出每台机床即期付款的美元价格是多少？ 4）罗斯莱斯厂报出每台机床3个月延期付款的美元价格是多少？ 5）该厂打算3个月后收入的美元预售给外汇银行，3个月后可得多少收入？ * ??????????? 一、外汇市场 1、定义：是指 2、外汇市场的构成：四个主体、三个层次 客户 客户 外汇银行 外汇银行 出售 （出口商） （进口商） 购买 中央银行 购买 出售 第一层次 零售市场 第二层次 批发市场 第三层次 经纪人 最后的购买者 外汇市场主体 最终供给与需求者 3、外汇市场的特点 （1）、形成了一个国际性外汇市场，即全天候24小时不间断交易。 （2）、全球不同外汇市场的汇率差异不断缩小 （3）、外汇市场波动加剧 （4）、中央银行对外汇市场的干预加强 悉尼 6：00- 14：00 东京 8：00-16：00 伦敦 16：30至次日00：30 纽约 20：00至次日4：00 澳元、新西兰元和美元 日元兑美元和欧元 二、外汇基本业务 1、即期外汇交易： 定义：指买卖双方成交以后，在两个营业日内办理交割的外汇买卖，一般当天交割。 2、远期外汇交易 定义： 目的： 套期保值 现设三个月远期汇率1美元=6.8378 例1：某进口商三个月以后要支付100万美元，现汇率为1美元=6.8368元，如何保值？ 例2：某出口商三个月以后要收到100万美元，现汇率为1美元=6.8568元，如何保值？ 现设三个月远期汇率1美元=6.8558元 3、套汇交易 指套汇者利用不同地点、时间、币种在汇率上的差 异，进行外汇买卖，套取差价利润 套汇交易的分类： 时间套汇 利用不同交割期限上的汇率差异 地点套汇 利用不同外汇市场上的汇率差异 两角套汇 三角套汇 三角套汇 例1：苏黎世市场：GBPl=CHF2．3050—2．3060 纽约市场：USDl=CHF1．5100—1．5110 伦敦市场：GBPl=USD1．5600—1．5610 若套汇者持有瑞士法郎1000，准备进行套汇。问他是否有套汇的机会?如果有机会，套汇收益多少? 两角套汇 例1：假设在同一时间内，纽约和中国香港地区市场的汇率如下： 纽约市场：USDl=HKD7．7300—7．7310 中国香港地区市场：USDl=HKD7．7200—7．7210 若套汇者持有HKD1000，准备进行套汇，套汇收益是多少？ 判断套汇机会的原则 有三种货币A\B\C,将a单位的货币A换成b单位的货币B ，然后用b单位的货币B兑换成c单位的货币C ，如果c单位的货币C能够换成a单位的货币A，则无套汇可能. 若以Eab表示A国货币与B国货币间的直接汇率，Ebc表示B国与C国货币之间的汇率，Emn表示M国与N国之间的汇率，那么，对于n点套汇，则其套汇机会存在的条件为： Eab* Ebc*E….. Emn*Ena≠1 货币 A B C A 单位 a → b → c → a （1）尝试法 首先对汇率报价变形整理，整理成货币符号首尾衔接的形式： 苏黎世市场：CHFl=GBP 1／2．3060—1／2．3050 伦敦市场：GBPl=USD 1．5600—1．5610 纽约市场：USDl=CHF 1．5100—1．5110 然后，测算单位货币投入的收益，用三个汇率报价中的低价(前面的汇价)连乘： 1／2．3060×1．5600×1．5100=1．0215l 该乘积表明：1个单位的货币投入，通过连续的买卖，最终可买回的该种货币的数量 所以该套汇者先进入苏黎市场买入英镑，再进入伦敦市场买入美元