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我国银行信贷顺周期性研究 　　【摘要】银行信贷的顺周期问题一直受到国内外学者的关注。自2008年金融危机以来，整个金融体系由于内生或者外生的因素对宏观经济造成的消极影响更是暴露无遗。2010年，巴塞尔委员会出台了巴塞尔协议Ⅲ，比较突出的提出了所谓的“逆周期资本缓冲”要求，从而将消除银行顺周期性摆在了风险监管的重要位置。以我国银行信贷活动为研究对象，对我国银行信贷的顺周期性的形成机理进行了探讨，并在以上分析的基础上提出相关逆周期监管的政策建议。 　　【关键词】银行信贷 顺周期性 逆周期监管 　　由美国次贷危机所引起的金融危机给银行业的宏观监管敲响了警钟，而银行业信贷活动的顺周期性问题也进一步暴露出来。一般认为，当经济处于上行时期时，银行由于内生或者外生的因素刺激会大量放贷，经济社会的流动性大大增加，助推资产价格泡沫，从而加大经济系统的风险性。而在经济助于下行时期时银行的信贷规模加速紧缩，同样会加速经济衰退和经济泡沫破裂。这种由于银行信贷活动加剧宏观经济的周期性波动的现象，即所谓银行信贷的周期性。 　　我国的银行信贷具有明显的顺周期性。温信祥[1]（2006）强调了解决资本监管的“顺周期性”和“不完备”问题的必要性和紧迫性，说明了其对于微观金融稳定和宏观金融稳定的重要性。因此，继续、审慎的加强对逆周期监管工具的设计，提高抵御经济变化和经济风险的能力已成为宏观调控的应有之义。本文正是在探讨影响银行信贷顺周期性各因素的基础之上，提出相关的政策建议。 　　一、我国银行信贷顺周期性形成机理探究 　　对于银行信贷的顺周期性，可以归纳为2个大类。一个是由银行经营活动的内生性因素造成的，另一个原因则是资本监管的顺周期性特点。正是这2个因素，使得我国的银行系统的发展也明显的呈现出周期性的特点来。 　　（一）基于内生性因素而形成的银行信贷顺周期性 　　所谓内生性因素，是指银行本身的经营行为就存在许多顺周期的特征。概括起来，主要有4个方面。 　　1.银行的融资活动与经济周期密切相关。在我国，传统的存、贷款业务无疑是银行业的重中之重。而居民、企业的存款和宏观经济情况具有明显的顺周期性。当经济上行，宏观经济态势良好时，投资者的投资热情也随之高涨，同时对于商业银行的预期也较好。这样，银行的筹资活动也比较容易，可以以较低的成本筹得充足的资本，而且筹资的风险也较低。当经济处于萧条状态时，市场上往往倾向于收缩投资，那么银行融资成本急剧上升，风险溢价也较大。 　　2.银行放贷活动的亲周期性。银行放贷行为的顺周期特征，与银行本身的风险评估有很大的关系。在借贷活动中，借贷双方信息的不对称，往往造成银行风险评估存在一定的偏差。当经济繁荣时，银行对借款者的风险状况往往做出过于乐观的估计，从而造成贷款规模的膨胀。而当经济衰退时，银行的风险评估就会相对谨慎，放贷规模也会相应收缩。滑静、肖庆宪[7]通过GARCH模型，对我国经济增长率和信贷余额进行了分析。他们发现，我国商业银行信贷行为是具有非常明显的亲周期性特征的。两者的当期波动不仅受各自前期波动的影响，还要受到各自前期的交叉影响。 　　3.银行业存在的“羊群行为”效应。银行业体系内存在明显的羊群效应。基于银行家的认知偏差的羊群行为是指，在银行业中资本实力雄厚，信息搜集能力强的银行往往成为先行银行，他根据自己对市场情况的判断决定自己的经营决策。而其他银行作为后行动银行，模仿先行银行的经营策略。这样通过“羊群效应”扩大到整个行业，加强了银行行为的顺周期性。 　　4.银行资产质量具有亲周期性的特点。银行的资产质量与银行不良贷款的数额有着密切关系，而不良贷款的数额往往与经济周期平行。当经济处于下行状态时，银行的不良贷款数量明显增加，资产质量下降。而客户贷款违约率的上升是其主因。 　　（二）基于资本协议监管框架而形成的信贷顺周期性 　　资本监管的顺周期性早巴塞尔协议Ⅰ颁布时就已经受到人们的关注。巴塞尔协议颁布的银行资本监管和风险测评指标虽然具有见效快、易操作的特点，但其具有的顺周期性特点也遭到了诸多学者的批评。其顺周期性主要表现在以下几个方面： 　　1.资本充足率管理带来的顺周期性。资本充足率管理的顺周期性几乎是其难以根除的顽疾。巴塞尔新资本协议要求银行资本金要与银行信贷的风险权重成正比，这样，银行对资本金的增减就具有明显的顺周期性。在市场繁荣，经济高涨时期，银行信贷组合的风险降低，这样，对于银行的资本金要求就会相应降低，这会刺激银行进一步扩大信贷规模，加深了自身的风险。反之亦然。从这个角度来说，资本管理的顺周期性就是虚拟经济和实体经济相互作用的结果。 　　对于巴塞尔协议中资本充足率管理的顺周期性，国外学者早已给出过实证分析。Lown[9]指出，商业银行和监管部门对所在经济周期的市场风险的错误认识会导致