合并报表和母公司报表信息差异的决策有用性.docVIP

合并报表和母公司报表信息差异的决策有用性 　　摘要：合并报表和母公司报表对股东和债权人的决策有用性，在理论和实务界一直是有争议的话题。文章首先对合并―母公司报表的会计信息差异对股东和债权人的决策有用性的国内外研究进行了简要综述，然后从集团资金管控的视角出发，阐述如何利用母公司报表与合并报表的对比识别资金管控模式，重点在于分析债权人应在何种情况下更多利用母公司报表信息来分析企业集团的财务状况以及识别集团潜在风险，并以万科公司为例进行详细阐述。 　　关键词：决策有用性；母公司报表；集团资金管控；增量信息含量 　　一、 引言 　　在对企业集团进行财务状况分析时，由于考虑到企业集团内母子公司之间的经济联系，一般重点从合并报表的角度展开分析，然而，由于合并报表在信息披露方面的局限性，在某些特定情况下，合并报表可能难以准确反映集团的一些潜在风险，合并报表的决策有用性会大打折扣（杨有红，2010）。因此，在理论分析和实务操作中，应重点从母公司财务报表和合并报表的比对中分析出集团母公司的资金管控模式和对子公司控制关系的紧密程度，从而在分析集团财务状况时对合并财务报表形成一个有效的补充作用。 　　二、 合并―母公司差异决策有用性研究综述 　　会计信息观是会计理论研究的基本观点之一，在信息观下，会计研究的主要问题是会计信息含量或会计信息的决策有用性。从投资者视角进行会计信息含量研究的文献已经非常丰富，包括分析盈余变动与股票异常收益率之间的关系（Ball Brown，1968）、应计异象问题（Sloan，1996；Xie，2001；Khan，2008；李远鹏等，2008；林树等，2012；杨开元等，2013）以及公告后盈余信息漂移问题（Bernard Thomas，1989，1990；陆婷，2012）等。从会计信息含量的债权人研究视角来看，国内外研究普遍认为，财务报表在债务契约签订中发挥着非常重要的作用，尤其是会计信息可以降低信贷决策中信息不对称的程度（Abdel-Khalik，1973；Chung et al.，1993；饶艳超和胡奕明，2005；孙铮等，2006；廖秀梅，2007）。 　　以上是基于单一财务报表的研究，在对集团财务报表进行分析和决策的过程中，股东和债权人应如何恰当利用合并报表和母公司报表信息，也一直颇有争议。国内外学者普通认为，由于合并报表编制过程中的调整、归并以及加总等技术会导致一定程度的信息遗失（Francis，1986），利益相关者（包括股东和债权人）若只关注合并报表所提供的信息，势必会导致投资决策的不准确。 　　1. 股东角度的决策有用性。从股东的角度来看，通常人们认为较之于母公司报表，合并报表可以为母公司的股东（特别是控股股东）提供更为有用的信息，但是，关于母公司报表是否能对合并财务报表起到补充性的作用，也即母公司报表是否能够提供增量信息一直有争议。我国在新会计准则实施之前，合并财务报表和母公司报表提供的信息存在高度的重叠（母公司报表中采用权益法核算对子公司的长期股权投资），导致母公司报表能够提供的增量信息极其有限（戴德明等，2006），在这种情况下，很难对合并―母公司报表中所披露的信息差异的决策有用性进行实证研究。 　　陆正飞和张会丽（2009）研究了我国新旧会计准则下“合并―母公司净利润差异”相对于合并报表净利润的增量信息含量的变化，研究结果发现，该差异在旧准则下并未为母公司的股价提供增量信息，而在新准则下，该差异的决策相关性显著提高，并能提供合并报表净利润之外的增量信息含量。 　　2. 债权人角度的决策有用性。债权人的角度来看，合并报表对债权人的决策有用性争议更大。这是因为，母公司和子公司的债权人对具体企业债权的求偿权是针对法律主体而非经济主体的，而合并报表的编制基础是实体理论，并不能反映每个法律主体的偿债能力，只有当母子公司之间存在着债务担保或者其他情况时，因此，合并报表所提供的信息并不能反映每个法律主体的偿债能力，一旦母子公司之间的紧密经济联系不成立，集团的真实偿债风险将高于合并报表所反映的偿债风险，合并报表的可靠性就大大降低。因此，研究重点就在于债权人为何需要合并报表提供的会计信息，以及债权人在何种情况下需要母公司个别财务报表信息（王晓梅，2010）。 　　国内外学者关于合并―母公司报表差异的决策有用性的研究普遍认为，对于债权人来说，母公司个别财务报表能提供比合并报表更多的增量信息（Francis，1986；戴德明等，2006；李旎和黎文靖，2012；郭燃，2013）。Francis（1986）研究还进一步指出，当母公司没有为子公司提供担保，且债务契约中的条款只针对母公司时，债权人只需要关心母公司报表，而不需要关注合并财务报表。 　　戴德明等（2006）利用1996年～2004年