在主流取向缺失中寻找机会.docVIP

在主流取向缺失中寻找机会 　　无论是战略部署还是短期炒作，资金量庞大的机构投资者在市场中都占有举足轻重的地位，而头顶花环的明星基金经理们更是市场关注的焦点。 　　随着半年报公布完毕，明星基金对市场的把握和后市展望吸引了投资者的目光。 　　在宏观经济放缓逐渐成为共识的大背景下，明星基金经理对房地产、汽车、消费等各大板块有自己独到的见解，且已经在其资产配置中有所反映。 　　房地产：后市仍不确定 　　在博时主题行业的基金经理邓晓峰看来，年初对房地产的“过度悲观”预期实际上是一个买入的机会，“龙头公司增长并未到顶，市场份额仍低，市场调整会强化其行业地位，估值水平实在是便宜”，“我们增加了地产行业的配置”。 　　博时主题行业2014年一季度末持有万科A（000002.SZ）的数量从2013年四季度末的7000万股增加到9000万股，二季度末小幅增加至9165万股，市值达7.58亿元，占基金持有股票市值的9.05%。 　　邓晓峰的判断在实战行情中得到了印证：2014年，万科A在2月底下探近期新低6.18元（前复权）后，连续迎来数波反弹，7月底创下一年多以来的新高10.09元，最高涨幅达63.3%。其中，二季度涨幅为7.84%，三季度截至9月10日的涨幅达14.39%。 　　不过，对于房地产后市，邓晓峰表示，仍存在较大不确定性，其判断基于全国性地产公司的月度销售数据。“龙头地产公司下半年的推盘计划普遍高于上半年，如销售面积尚可，说明地产行业的调整可能是软着陆，系统风险可控，我们对后市将更乐观。如销售出现价跌量缩，则需要更多提防系统性风险。” 　　景顺长城优选股票的基金经理陈嘉平观点也与邓晓峰相近，他表示，“目前仅剩房地产市场的底部转暖还需确认。”截至二季度末，景顺长城优选股票未重仓任何地产股。 　　华商领先企业的田明圣则更为乐观，他认为“市场有利因素正在不断累积”，将在资产配置中倾向“以地产、保险、券商等低估值蓝筹股”。实际上，田明圣2014年来已经在华夏幸福（600340.SH）上大赚一笔。2013年四季度，在华夏幸福整体下跌的情况下，华商领先企业加仓48.9%至1480万股，2014年一季度，华夏幸福上涨37.62%，二季度以来虽然有所调整，但目前仍旧保有大部分涨幅。截至二季度末，华商领先企业继续持有1380万股华夏幸福，市值达3.47亿元，占基金持有股票市值的6.86%。 　　汽车：“冷门”不冷 　　和房地产板块一样，伴随宏观经济走弱，汽车板块也相对被“冷落”，但一些明星基金经理仍旧对其怀有特别的兴趣，并从中获取了丰厚的回报。 　　邓晓峰表示，一季度主板调整过程中，基金大幅增加了汽车行业的配置。“汽车行业仍处于成长期，增速高于GDP，接近10%，行业估值处于历史低位，”“我们在2013年四季度上涨过程中降低了行业的配置，现在准备开始新一年的春播秋收”。 　　从具体操作看，博时主题行业一季度大幅增持原来已经重仓的上汽集团（600104.SH），一季度末仓位环比增加70.8%至3330万股，二季度末继续持有3200万股；与此同时，博时主题行业一季度加仓长城汽车（601633.SH）193.7%至974万股，二季度又进一步加仓44.2%至1404万股。二季度末，博时主题行业持有的汽车股市值达到8.45亿元，占基金股票市值的10.08%。 　　上汽集团一季度下跌2.05%，二季度则上涨10.47%，三季度至今增幅已经超过28%；长城汽车一、二季度分别下跌21.13%、19.76%，三季度开始反弹，迄今季度涨幅超过26%。 　　博时主题行业持仓较重的汽车股还包括威孚高科（000581.SZ）798万股、长安汽车（000625.SZ）1550万股、华域汽车（600741.SH）329万股，对应市值4.38亿元，占基金股票市值的5.23%。 　　比起邓晓峰，景顺长城内需增长的王鹏辉和杨鹏对汽车行业更为乐观，他们在半年报中特别指出，“近期更加关注汽车行业，汽车产业空间巨大，电气化和电子化进程加速，将为我们提供众多投资标的。” 　　从具体配置看，景顺长城内需增长一季度新买入1116万股比亚迪（002594.SZ）并持有至二季度末；一季度新买入436万股均胜电子（600699.SH），并在二季度加仓128.2%至994万股；一季度新买入1190万股宁波华翔（002048.SZ），并在二季度加仓16.2%至1382万股。二季度末，景顺长城内需增长重仓的汽车股市值达到9.86亿元，占基金股票市值的17.7%。同样由王鹏辉、杨鹏管理的景顺长城内需增长贰号也重仓了上述三只股票，对应市值11.28亿元，占该基金股票市值的17.8%。 　　从行情表现来看，比亚迪等三只汽车股2014年以来均走势良好。尽管期间波动较大，比亚迪一季度