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在利率市场化的背景下，企业财务融资面临的机遇和困难 　　摘要：根据中国人民银行的于2013年7月20日的必威体育精装版公告称，金融机构对于贷款利率的相关管制，自公告宣布当日起得到全面放开，对于原利率的七折下限的规定，中国人民银行正式取消。在此之前，中国人民银行于2012年6月也曾经出台相关政策，对金融机构贷款利率的浮动区间扩大。人民银行这一系列的政策，标志着中国利率市场化已有实质性的跨越。贷款利率对于银行的经营有着最重要的影响，利率市场化所造成的价格体系重估等因素都会加剧银行业的竞争，倒逼全行业必须进行深刻的变革和调整。笔者从本次人民银行的贷款利率改革的话题入手，分析我国从利率市场化的改革和发展前景，结合我国企业发展的现状，浅析利率市场化的改革后，企业融资即将面临的机遇和困难。 　　关键词：利率市场 财务 企业融资的机遇和困难 　　利率市场化问题的关键是谁拥有对利率的定价拥有决定权的问题，所谓市场化，就是要利率的决定权要从政府回归金融机构，社会上的金融机构可以根据市场的供求关系，以中国人民银行的基准利率为基础，可以结合贷款企业的基本面，参考比较同业竞争者的理论水平和自己的经营成本等因素，决定金融机构的实际贷款利率。从而形成客观、合适和有竞争力的市场利率机制。同业拆解利率也是金融机构利率的主要考虑因素之一，利率市场化主要包括4个方面：利率传导、利率决定、利率结构和利率管理的市场化，利率的本质就是货币的成本价格，是政府宏观调控的重要工具。 　　一、利率市场化主要包括以下三个表现形式 　　（一）政府的基准利率参照标准，商业银行自行决定各自利率的高低 　　价格由市场进行调节，政府的价格调控机制应当在局部方面影响市场，要充分发挥市场对价格的调节作用。而金融市场作为宏观经济的重要部分，利率市场化要让商业银行作为政府货币政策的传导者，对存款利率和贷款利率的具有定价权，实质上是要让市场本身的竞争实现整个社会资源的配置。实行利率市场化会增强商业银行对政府基准利率调控的敏感度，最终可以达到改善金融调控的目的。 　　（二）利率决定方式的市场化 　　利率的数量结构、期限结构和风险结构逐渐由金融交易的供需双方按照整个金融市场的情况，根据价值规律，由金融市场自己决定和取舍，中央银行不再直接决定和控制利率和具体折扣上下限。因此整个市场的利率水平和利率结构，将通过金融交易双方按照市场资金供求情况来确定各项交易的利率和相关期限结构组成，因此可以真实有效的反应整个市场的实际情况，这样的利率水平和利率结构势将会比政府预先制定的利率水平和利率结构要更加合理。 　　（三）利率管理方式的市场化 　　对存款准备金率、再贴现率和利率这三个的货币调控手段，人民银行会根据政策所需进行不断调整，但是人民银行对利率的管理不再是以往的强制性管理，而是根据实际运行的金融环境和经济运行情况，通过调控所掌握的金融资源，对市场资金的供求情况进行影响，从宏观上调节基准利率来影响金融市场的利率水平。 　　政府推行利率市场化，其实质意义是，无论从企业的角度，还是金融机构的角度，利率作为资金的价格，只有在市场经济条件下，才能充分实现价格的发现功能。资金流动的有效性，靠的是合理的市场利率的完整体系。是一个逐步实现利率定价机制由政府管制向市场决定的转变过程，是实现市场资金的利率根据供求关系自主调节。 　　在商业银行立场，利率市场化意味着商业银行要面对市场，存款成本和贷款风险都是银行经营活动的重要考虑因素，银行要按照现代商业金融惯例去经营。对于企业来说，利率市场化融资选择会更加多元化，同时也伴随着风险和机会。由于取消贷款利率下限，大中型企业可议价能力强，贷款利率上浮的空间小，而对于小微企业，一般商业银行的贷款利率通常能上浮20%-30%，银行倾向将会把更多的信贷资源转向小微企业，大中型企业和小微企业融资局面会有所变化。利率市场化后，企业将面对的问题主要有以下3机遇： 　　1、利率市场化会刺激企业贷款的需求，资金供需两方的价格博弈更为激烈 　　政府放开贷款利率管制，商业银行与企业自主协商定价的空间将进一步扩大，商业银行参与市场竞争，会采取差异化的定价策略，有利于企业降低融资成本，刺激企业的贷款有效需求。供需两方的价格博弈有助于引导资金流向实体经济中的高效部门，提高资金的边际产出率，提升社会融资效率。 　　2、商业银行在利率市场化的竞争中将会不断改革和转型 　　我国商业银行经过近年的发展和资源整合，商业银行服务水平、工作效率和审核规范性正在不断提高和完善。但是更需要发挥市场机制，之前商业银行主要靠存贷款利差作为利润的源泉。利率市场化实施后，商业银行需要拓宽更多的服务业务等非利息收入，达到盈利增长的目的。另一方面，取消利率下限，商业银行能够更自由地对利率进行合理定价，可以通过“低价竞争”的