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8. 外汇市场 金融学原理 学习目的和要求 掌握外汇与汇率(种类) 掌握即期外汇交易与远期外汇交易 掌握套利与套汇 了解汇率风险及其管理策略 8.1 外汇与汇率 8.1.1 外汇与外汇市场 8.1.2 汇率的标价方法 8.1.3 汇率的种类 8.1.1 外汇与外汇市场 1. 外汇(foreign exchange) 外汇是国外汇兑的简称。 动态意义上的外汇：指货币的兑换，即人们将一种货币兑换成另一种货币的行为。 静态意义上的外汇：广义和狭义 静态意义上的外汇 （1）广义：泛指一切以外国货币表示的资产。 国外现钞，如持有的美元或欧元 外币有价证券，如以外币为面值的外国政府债券、公司债券、股票等 以外币表示的支付凭证，如票据、银行存款凭证等 （2）狭义：指以外币表示的、可用于国际之间结算的支付手段。 包括：银行汇票、支票、本票和外币存款等。 2.外汇市场 外汇市场: 外汇交易的场所。 外汇市场主要是一个无形市场，外汇交易者通过电话或计算机进行联系和交易。 外汇市场的主要交易对象：不同货币计值的银行存款。另外，外汇市场主要是批发市场。 全球外汇市场交易时间：一天24小时。 8.1.2 汇率的标价方法 1.汇率(foreign exchange rate) 将一种货币换成另一种货币的比价关系，即以一国货币表示另一国货币的价格，又称汇价、外汇牌价或外汇行市。 2.汇率的标价方法 直接标价法:以一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币来表示两种货币之间的汇率。即，以本国货币来表示每一单位外国货币的价格。 更简单地，将直接标价法下的汇率看成为一种特殊商品的价格。如1美元 = 6.5元人民币 间接标价法:以一定单位的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币来表示汇率的方法。即，以外国货币来表示本国货币的价格。 表8.1 汇率的两种标价方法 8.1.3 汇率的种类 按照一定的标准，汇率分为： 买入汇率与卖出汇率 即期汇率与远期汇率 基本汇率与交叉汇率 名义汇率与实际汇率 1.买入汇率与卖出汇率 买入汇率(buying rate)：指银行在买入外汇时所使用的汇率。 卖出汇率(selling rate)：指银行在卖出外汇时所使用的汇率。 现钞汇率（bank note rate）：现钞价。银行与客户买卖外币现钞时使用的汇率。现钞买入价一般低于外汇买入价，而现钞卖出价一般与外汇卖出价相同。 中国银行外汇牌价2013-11-01 8:31:53 货币 名称 现汇 买入价 现钞 买入价 现汇 卖出价 现钞 卖出价 中行 折算价 英镑 973 942.96 980.82 980.82 984.83 美元 607.98 603.11 610.42 610.42 614.25 港币 78.41 77.78 78.71 78.71 79.23 加拿大元 581.63 563.68 586.31 586.31 586.4 日元 6.1744 5.9839 6.2178 6.2178 6.2332 欧元 823.01 797.61 829.63 829.63 843.33 澳大利亚元 574.65 556.92 578.69 578.69 581.74 2.即期汇率与远期汇率 即期汇率（spot rate）:现汇汇率,买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所使用的汇率。 远期汇率（forward rate）:期汇汇率,买卖双方事先约定的，据以在未来一定日期进行外汇交易的汇率。 报价方式：直接报价（完整汇率outright rate）和远期差价（掉期率swap rate）。 中行人民币远期外汇牌价2012-04-05 美元 欧元 日元 港元 英镑 瑞郎 澳元 加元 七天 买入 628.72 824.91 7.6343 80.87 998.49 686.02 643.69 629.77 卖出 632.84 833.46 7.7037 81.60 1007.36 692.25 650.05 635.21 一个月 买入 629.17 825.67 7.6422 80.94 999.06 686.58 642.46 629.83 卖出 633.49 834.30 7.7121 81.69 1008.27 693.26 649.22 635.67 三个月 买入 629.91 827.03 7.6557 81.07 999.90 688.00 639.02 629.78 卖出 634.29 835.66 7.7272 81.82 1009.0