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美国QE4将影响中国出口 　　接二连三的量化宽松政策的推出，表明了美国恢复其经济的决心和力度。QE4的到来使人们感觉到美国经济复苏的脚步越来越快。其经济形势的好转是否会对中国经济产生利好？2013年中国经济能否一直处于回暖的状态？在这样的经济形势氛围中，利率市场化的进程会有哪些需要逐一突破的环节？兴业银行首席经济学家鲁政委就相关问题对《经济》记者做出如下解读。 　　QE4对中国挑战大于利好 　　《经济》：2012年12月12日，美国联邦公开市场委员会宣布，将从2013年1月起，每月购买450亿美元长期美国国债，即第四轮量化宽松措施（QE4），以替代到期的“扭转操作”工具。这是否意味着美国经济复苏的速度在不断加快，美元汇率将走高？ 　　鲁政委：确实。前两轮量化宽松每次推出都证实了大家对美国经济的悲观预期。然而从QE3开始，每推出一轮宽松政策，都会发现美国经济复苏较以往更加坚实，同时也意味着美国未来的通胀要有所增长，且速度比预想快。这两个因素都会导致美元汇率的走强，我认为QE4会像QE3推出一样导致美元的震荡上行。 　　《经济》：如果美国经济好转、美元汇率走强，是否也会给中国经济特别是出口造成一定影响？ 　　鲁政委：美国经济好转不一定会利好中国出口。中国对美国的出口和美国经济变化之间的相关性在降低。可以发现最近三年中，中国对美国出口的同比增速都在降低，但期间美国经济也有过好转。如果QE4出台像QE3一样鼓舞人民币升值的预期，那对中国经济特别是出口反倒有负位的影响。 　　《经济》：QE4推出之后汇率升值贬值的预期会影响外汇占款，是否会带来流动性的压力？ 　　鲁政委：除非外汇占款出现突然的大规模的变化，否则人民银行都会通过增减逆回购的量最终把需要的流动性调到适当的水平上，并不是不管外汇占款多少都是同样的逆回购量，所以对于流动性的影响可以忽略不计。 　　《经济》：QE4推出后，香港金管局总裁公开表示QE4对香港风险更高。您怎么看这个问题？ 　　鲁政委：这一次的量化宽松对于中国经济的挑战大于利好。尤其现在香港已经快撑不住，金管局频繁入市干预，香港的楼市在美元的介入过程中一定会崩盘，在2017-2022年间非常危险。这一波的影响力相对于1997年来说有过之而无不及。 　　2013年货币政策不会太过刺激 　　《经济》：政府也已经表示接下来的货币政策会继续保持稳定性和连续性，那么您预计货币政策同2012年相比将有什么不同？ 　　鲁政委：2013年的货币政策和2012年下半年比不会有特别的变化。国家过去说要保持经济平稳快速发展，但现在已经不再强调。习近平发表讲话时也说要没有水分地发展，推进结构转型升级。所以预期2013年M2还是会定调在14%，2012年全年新增贷款在8.3万亿元，2013年估计也会在9万亿以内。 　　《经济》：目前大家普遍预测中国经济回暖态势会持续到2013年一季度，是否意味着到2013年中期，经济会受到外围的影响出现下行？ 　　鲁政委：外围影响不是中国经济走势的决定因素。面对眼下全球局势，只要政策应对得当，可以最大限度地避免经济危机。以澳大利亚为例，这个同中国经济本质上很相似的高度出口型经济国家，20年来逃避了东西方经济的历次衰退。然而反观中国，尽管不属于受到正面冲突的国家，但每次付出的代价并不少，原因在于中国刚性的汇率承担了别国转移过来的危机成本，当部分国家对美元贬值时，我们还站在高处。 　　人民币汇率到了“阴阳界” 　　《经济》：近日您也曾提到人民币汇率已经到了“阴阳界”，具体应该怎么理解？ 　　鲁政委：也就是说目前境内人民币涨得越高，未来就有可能掉得越狠。如果单纯从市场情况来看，人民币即期在升值，那么远期升值的预期也是在加大的。但这一次跟以往都不同，即便天天涨停，相对贬值的预期也没有变。贬值的预期表明已经快到经济承受的极限。过去说货币是低估的，无论怎么升都是低估。但现在不一样。现在既然已经快到升值极限，就表明很快会掉下来，人民币已经到了随时出现逆转的临界点，这就是我说的阴阳界。 　　《经济》：作为全球最大的贸易国，中国外汇市场规模却是全球倒数。这其中有什么需要我们注意的？ 　　鲁政委：这充分说明了企业目前的避险意识存在巨大风险。本身避险意识不强，即使避险也是非对称的避险安排，只知美元贬值人民币升值是风险，而忽略了美元升值人民币贬值也有风险。提高企业的风险意识很重要。首先，企业自行管理汇率风险。其次不能仅仅猜测汇率波动的方向或者是下赌注，而应该做出切合实际的应对措施。 　　《经济》：汇率变化对于我国经济的影响日益受到关注。我们也一直保持着“对美元稳定”，您觉得在当前的经济局势下，这一政策是否也要做出相应的调整？ 　　鲁政委：简单保持“对美元稳定”政策，其实并不能使我国免受外部影响