必威体育精装版建设项目不确定性分析.ppt

第5章 建设项目不确定性分析 工程建设项目评估中的现金流（销售收入、投资、成本等）是事前预测估算的，未来的各种不确定性因素会对其产生影响，进而会影响项目的收益，因此须进行建设项目的不确定性分析。 第一节 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析的目的是通过分析产品产量、成本与方案盈利能力之间的关系找出投资方案盈利与亏损在产量、产品价格、单位产品成本等方面的界限，以判断各种不确定因素作用下方案的风险情况。 1,线性盈亏平衡的关系 销售收入与销售量成线性关系，即 其中P-单价，Q-销售量。 总成本费用是固定成本与变动成本之和，它与产品产量的关系也可以近似地认为是线性关系，即 其中 -固定成本， -可变成本 2、盈亏平衡点及其确定 将销售收入与总成本在坐标图上表示出来，可构成量-本-利分析图，两线交点即为盈亏平衡点，并分为盈利区与亏损区。 盈亏平衡产量： 目标利润为Y时的产量： 若项目设计生产能力为Qc，则盈亏平衡时，项目生产能力利用率为： 若按设计能力进行生产销售，则盈亏平衡销售价格为： 见书122页例4-1 3、线性盈亏平衡分析案例 某工程方案设计生产能力为1.5万吨/年,产品销售价格为3000元/吨,年总成本为3900万元,其中固定成本为1800万元,试求以产量、销售收入、生产能力利用率、销售价格和单位产品变动成本表示的盈亏平衡点。 解：首先计算单位产品变动成本 元/吨 盈亏平衡产量： 线性盈亏平衡分析案例 盈亏平衡销售收入 万元 盈亏平衡生产能力利用率 盈亏平衡销售价格为 元/吨 盈亏平衡单位变动成本为 元/吨 ４、非线性盈亏平衡分析 产生非线性曲线的缘由 （１）受半可变成本的影响 如：原材料动力价格剧升，加班费用与车间经费并非一成不变。 （２）市场极限所致 曲线图有两个交点。 实例：某建设项目所生产的产品的总固定成本为１０万元，单位变动成本为１0００元，在正常市场条件下，价格Ｐ等于２１０００Ｑ－１／２（Ｑ为产品的销 售量），试确定该建设项目生产产品的经济规 模区和最优规模。 非线性盈亏平衡分析 解：产品销售收入为 　　Ｓ＝ＰＱ＝21000Q1/2 总成本C=Cf+Cv=10×104+1000Q 利润B=S-C 令B=0 21000Q1/2- 10×104-1000Q=0 移项整理得：Q2-241Q+10000=0 求得Q1=53，Q2=188 盈亏平衡点为53和188，即Q在53与188之间，B大于零，经济规模区为[53，188]。 对B取导数， 求得Q为110件。 即为最优规模。 第二节：敏感性分析 由于未来影响项目的不确定因素会很多，而各影响因素对方案的影响程度又不相同，这就需要投资者去了解哪些是重要的影响因素，以利于将来更好地控制工程项目，这涉及到项目的敏感性分析。 例如 某铁矿储量约为30亿吨，但准确值还不 清楚，进一步勘探需花时间与金钱，此时可进行敏感性分析，假使储量为30亿吨，则建矿投资K=1.8亿元美元，i=10%，矿石年销售量为1000万吨，单价为10美元，每年开采成本为0.8亿美元，则开采年限n=30/0.1=300年，年收入B=0.1亿吨*10美元=1亿美元， NPV=-1.8+(1-0.8)(P/A,10%,300) =0.2亿美元。 假设储量不是30亿吨，而只有3亿吨，则n=3/0.1=30年， NPV=-1.8+(1-0.8)(P/A,10%