必威体育精装版我国财政政策与货币政策现状分析.ppt

二．货币政策 6、货币政策目标间的关系 ㈡稳定物价与经济增长 　　就现代社会而言，经济的增长总是伴随着物价的上涨，近100 年的经济史也说明了这一点。有人曾做过这样的分析，即把世界上许多国家近100 年中经济增长时期的物价资料进行了分析，发现除经济危机和衰退外，凡是经济正常增长时期，物价水平都呈上升趋势，特别是第二次世界大战以后，情况更是如此。没有哪一个国家在经济增长时期，物价水平不是呈上涨趋势的。就我国而言，几十年的现实也说明了这一点。 二．货币政策 6、货币政策目标间的关系 ㈡稳定物价与经济增长 从西方货币政策实践的结果来看，要使稳定物价与经济增长齐头并进并不容易。主要原因在于，政府往往较多地考虑经济发展，刻意追求经济增长的高速度。譬如采用扩张信用和增加投资的办法，其结果必然造成货币发行量增加和物价上涨。使物价稳定与经济增长之间出现矛盾。 二．货币政策 6、货币政策目标间的关系 ㈢稳定物价与平衡国际收支 　　在一个开放型的经济中，国家为了促进本国经济发展，会遇到两个问题： 　　一是经济增长引起进口增加，随着国内经济的增长，国民收入增加及支付能力的增加，通常会增加对进口商品的需要。如果该国的出口贸易不能随进口贸易的增加而相应增加，必然会使得贸易收支状况变坏。 二．货币政策 6、货币政策目标间的关系 ㈢稳定物价与平衡国际收支 二是引进外资可能形成资本项目逆差。要促进国内经济增长，就要增加投资，提高投资率。在国内储蓄不足的情况下，必须借助于外资，引进外国的先进技术，以此促进本国经济。这种外资的流入，必然带来国际收支中资本项目的差额。尽管这种外资的流入可以在一定程度上弥补贸易逆差而造成的国际收支失衡，但并不一定就能确保经济增长与国际收支平衡的齐头并进。 二．货币政策 6、货币政策目标间的关系 ㈣充分就业与经济增长 　　一般而言，经济增长能够创造更多的就业机会，但在某些情况下两者也会出现不一致，例如，以内涵型扩大再生产所实现的高经济增长，不可能实现高就业。再如，片面强调高就业，硬性分配劳动力到企业单位就业，造成人浮于事，效益下降，产出减少，导致经济增长速度放慢。 二．货币政策 7、货币政策的中介目标 　　中央银行在实施货币政策中所运用的政策工具无法直接作用于最终目标，此间需要有一些中间环节来完成政策传导的任务。因此，中央银行在其工具和最终目标之间，插进了两组金融变量，一组叫做中间目标，一组叫做操作目标。 二．货币政策 7、货币政策的中介目标 操作目标是接近中央银行政策工具的金融变量，它直接受政策工具的影响，其特点是中央银行容易对它进行控制，但它与最终目标的因果关系不大稳定。中间目标是距离政策工具较远但接近于最终目标的金融变量，其特点是中央银行不容易对它进行控制，但它与最终目标的因果关系比较稳定。 二．货币政策 7、货币政策的中介目标 可以作为中间目标的金融指标主要有：长期利率、货币供应量和贷款量。 　　①长期利率。长期利率是短期利率的对称。是指融资期限在一年以上的各种金融资产的利率，如各种中长期债券利率、各种中长期贷款利率等，是资本市场的利率。 　　②货币供应量。是指一国在某一时期内为社会经济运转服务的货币存量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。 二．货币政策 7、货币政策的中介目标 可以作为中间目标的金融指标主要有：长期利率、货币供应量和贷款量。 ③贷款量。流通中现金与存款货币均由贷款引起，中央银行控制了贷款规模，也就控制了货币供应量。政府对贷款控制较严的国家，通过颁布一系列关于商业银行贷款的政策及种种限制，自然便于中央银行控制贷款规模。 二．货币政策 7、货币政策的中介目标 各国中央银行通常采用的操作目标主要有：短期利率、商业银行的存款准备金、基础货币等。 　　①短期利率。通常指市场利率，即能够反映市场资金供求状况、变动灵活的利率。它是影响社会的货币需求与货币供给、银行信贷总量的一个重要指标，也是中央银行用以控制货币供应量、调节市场货币供求、实现货币政策目标的一个重要的政策性指标。 二．货币政策 7、货币政策的中介目标 各国中央银行通常采用的操作目标主要有：短期利率、商业银行的存款准备金、基础货币等。 ②商业银行的存款准备金。中央银行以准备金作为货币政策的操作目标，其主要原因是，无论中央银行运用何种政策工具，都会先行改变商业银行的准备金，然后对中间目标和最终目标产生影响。因此可以说变动准备金是货币政策传导的必经之路，由于商业银行准备金越多，银行贷款与投资的能力就越大，从而派生存款和货币供应量也就越多。因此，银行准备金增加被认为是货币市场银根放松，准备金减少则意味着货币市场银根紧缩。 二．货币政策 7、货币政策的中介目标