原油对冲基金商业计划书.pdf

基金经理：王立博 风控经理：王亚非 量化对冲：张 宇 原油基金 产品特色 1 期现对冲套利 2 跨期套利 3 择时交易 4 程序化交易 5 过往业绩 6 团队介绍 7 基金产品要素 1 ：期现对冲套利 对冲基金稳定盈利的方法 • 例如股票和股指为例：根据股指和股票的基差（差价）变化， 不论股指期货或股票未来的走势，只要基差在不合理时期会回 归，就可以对基差的走势进行对冲投资。 例左图：2015 年3月26 日，沪深300收盘 报3950 ，主力期货报收3934 ；基差=3950- 3934=16。 当日融券卖出沪深300标的股票，做多1手 股指期货。 3月30 日沪深300收盘报4088 ，股指期货报 4140 ；基差=4088-4140=-52； 一周基差变动16+52=68 点。 收益=68*300=20400 即一周时间，对冲套利周收益约为4% ，年 化收益非常巨大 对冲基金稳赚原理 对冲套利 出现套利机会 价 格 最后交易日 无套利机会区间 期现价格收敛 （套利成本区间） 指数现货 价格 指数期货 价格 时间 2. 跨期套利 价 远月合约 格 价差收益 起 始 价 价 价 差 差 价差收益 差 缩 扩