《我国绿色技术产业 创业投资 现状与对策探讨_14-1004261F136_》.pdf

20092010年年122月月 第第16期期 第23 卷 总第133 期 第23 卷 总第133 期 我国绿色技术产业创业投资现状与对策探讨 孙砚祥，张 伟 （济南大学经济学院，济南 250022） 摘 要: 随着可持续发展和低碳经济等一系列发展理念的提出，绿色技术产业已经成为全球高新技术产业新的增长 点，但是它表现出的成本收益即期不对称及高风险的特征，使得传统融资方式难以对其提供资金支持。在利益机制 驱动下，创业投资广泛进入我国绿色技术产业领域，不仅解决了绿色技术创新的资金难题，也为产业成长和商业化 运作提供了重要保证。近年来，我国绿色技术产业创业投资取得快速发展，但同时也暴露出很多问题，有必要深入分 析研究提出相关对策，促进我国绿色技术产业创业投资的进一步发展。 关键词: 绿色技术；创业投资；民间资本；市场驱动 近年来，世界气候变化问题和能源问题日益严 或者选择高风险、高回报的创业投资领域，经由创 重，国际社会对于节能减排和新能源开发的呼声越 业投资的操作成为“创业资本”。社会资金选择成为 来越高。在此背景下，以新能源为核心的绿色技术 创业资本正是资本逐利本性之所在。绿色技术创新 产业应运而生。绿色技术(Greentech)即清洁技术，狭 在起步设计阶段往往是一种具有不确定性下高风 义上主要包括可再生能源、生物质能、环境友好型 险的隐性产品，但一旦开发成功，将会带来十倍甚 新材料、绿色农业、节能等，从广义上讲，只要是能 至百倍的回报。因此，绿色技术创新高风险下蕴含 够减低污染，减少对自然资源损耗的技术、产品、服 的高预期收益成为创业投资进入的关键。 务，都可以统称为绿色技术。在能源和环境的双重 1.2 创业投资与绿色技术产业在市场驱动方面的 压力下，发展循环经济已经成为基本国策，政府的政 一致性 策支持不仅要关注绿色税收体系建设，而且要全面 经济学家一致认为，市场力量驱动下的经济活 创新金融支持体系。张伟（2009）从广义环境金融视 动可以充分发挥市场的资源配置作用。从创业资本 角，指出开展环境投融资活动必须突破狭义环境的 或天使资本的筹集、创业基金治理结构的组建，到 束缚，进入所有环境友好型产业领域。这就意味着， 创业资本投资流向的选择和创业企业的运作，再到 环境投融资活动不仅涉及环境末端治理，而且也要 创业资本退出的实现，创业投资无不是在市场机制 覆盖绿色技术产业。但是，绿色技术产业具有高风险 的主导下完成的。而绿色技术产业经过多年的积累 兼高收益特点，决定了传统金融（无论是间接融资还 性发展，其适用性和经济性已经达到与市场接轨程 是直接融资）难以对其提供主要的融资支持，而创业 度，推进绿色技术发展的利益驱动机制开始形成。 投资在传统金融体系之外开辟了第三条资本途径， 在市场化原则下，创业投资与绿色技术产业相结合 为绿色技术产业提供了重要资本支持渠道。 可以避免政府干预下效率的损失或无效以及相应 1 创业投资与绿色技术产业相适应的特征 的道德风险。 1.1 创业投资与绿色技术创新在“高风险、高收益” 1.3 创业投资与绿色技术产业在运作周期方面的 方面的一致性 一致性 创业投资是把资金投向蕴藏着较大失败危险 传统的组织结构与一般企业的生命周期相适 的高新技术开发领域，以期成功后取得高资本收益 应，而创业投资企业与技术创新活动的周期（高科 的一种商业投资行为（成思危，1999）。按照“竞争性 技企业的生命周期）相适应（吕炜，2002）。与传统的 经济