水务拟上市公司股权投资分析..精要.ppt

水务拟上市股权投资研究 第一章 上市水务企业数据统计分析 第一节 证券市场水务板块情况 1.水务板块走势回顾 2.水务板块上市公司整体数据状况 1.水务板块走势回顾 从2010年年初到今年4月底，水务上市公司股价指数（简称“水务指数”）下跌8.49%，同期上证指数和深证成指分别下跌11.16%和10.12%。在这一年多里，水务指数受到碧水源、万邦达等新股上市带动，以及中央“一号文件”等政策利好提振，一度以较大幅度领先于大盘，但其后均未能延续涨势，逐渐回落至平均水平。 第一节 证券市场水务板块情况 1.水务板块上市公司整体数据状况 （1）每股收益 近年来，水务上市公司每股收益的平均水平总体呈现快速上升的趋势。2006年，水务上市公司每股收益平均值仅为0.14元/股，经过几年的发展，至2010年，平均每股收益达到0.58元/股，是2006年的4.14倍，是2009年的1.32倍。 第一节 证券市场水务板块情况 1.水务板块上市公司整体数据状况 （2）净资产收益率 净资产收益率是衡量资金运用效率的核心指标之一。2007 年以后，水务上市公司净资产收益率平均值总体稳定，即使2008 年受全球金融危机影响有所下降，也未出现大幅波动，基本维持在在14%-16%的区间内。2010 年，净资产收益率平均值为15.78%，比2009 年下降0.29 个百分点。 第一节 证券市场水务板块情况 第一章 上市水务企业数据统计分析 第二节 水务企业上市情况及其经营数据 1.水务行业上市公司概览 2.同行业盈利能力分析 3.同行业市净率及市盈率比较 1.水务行业上市公司概览 行业上市公司上市时间主要集中在1997-2000年，2001年后上市的供排水型公司仅有洪城水业（2004年）、重庆水务（2010年）和江南水务（2009年）三家 。以及创业板的大禹节水（09年），万邦达（10年），碧水源（10年），中电环保（11年），维尔利（11年），巴安水务（11年）等企业。 2. 同行业盈利能力分析 （1）毛利率情况 在18家公司中，参与污水处理投资运营的上市公司共14家，该项业务平均毛利率46.74%，其中重庆水务、创业环保和首创股份此类业务收入最高，分别达19.1亿元、12.1亿元和9.3亿元，重庆水务也是此类业务中毛利率最高的公司，接近70%。涉足市政供水投资运营的公司共11家，该项业务平均毛利率34.56%，其中重庆水务、首创股份和中山公用此类业务收入最高，分别达7.1亿元、6.6亿元和5.0亿元。江南水务此类业务毛利率最高，达56.17%。水务工程建设方面，共有9家公司参与此类业务，平均毛利率38.59%，其中国中水务毛利率高达95.4%。首创水务是此类业务收入最高的公司，达5.0亿元。由于供排水行业与水务设备技术工程行业经营内容差别较大，故不作毛利率的深入比较。 第二节 水务企业上市情况及其经营数据 2.同行业盈利能力分析 （2）净利润、净资产收益率 、每股收益 2010 年，水务上市公司平均净资产收益率为15.78%，共有11 家公司净资产收益率超过10%，其中是维尔利和南海发展最高，分别为46.08%和44.06%。净利润最高的公司是重庆水务和中山公用，分别为12.91 亿元和6.67 亿元。18家水务上市公司全部实现盈利，没有公司亏损，各公司平均每股收益0.58元/股，平均净资产收益率15.78%。共有4家公司2010年每股收益达到1元/股以上，分别是南海发展、碧水源、维尔利和中山公用，其中南海发展每股收益达2.06元/股。共有11家上市公司净资产收益率达到10%以上，其中7家在15%以上，维尔利和南海发展最高，分别为46.08%和44.06%。净利润增长速度最快的是南海发展、钱江水利和国中水务，分别同比增长438.90%、118.94%和117.16%；洪城水业实现扭亏，阳晨B股等共4家公司净利润比上年同期有所下降，但降幅均未超过25%。 南海发展由于出售了其拥有的一块土地，获益4.4亿元。其非经常性收入导致每股收益，净资产收益率出现大幅升高，故不作为平均参考依据。水务主板企业除南海发展外，平均每股收益为0.47元，平均净资产收益率为12.81元。 第二节 水务企业上市情况及其经营数据 2.同行业盈利能力分析 水务上市企业每股收益比较 第二节 水务企业上市情况及其经营数据 2.同行业盈利能力分析 净利润和净资产收益率 第二节 水务企业上市情况及其经营数据 3. 同行业市净率及市盈率比 （1）上市公司市净率及比较 市净率PB指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能