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价 格 数量 需求曲线 新股询价发行流程 （1）制作 （2）提交 （3）同意 （4）提供给 征求意见 （6）路演 （5）发布招股书 结合市场走势 新股询价发行业务流传图 发 行 人 保 荐 人 定价估值报告 询价对象 确定价格区间 累计投标询价 确定发行价 中国证监会 案例二： 集团公司 股份公司 新的资金 每股净资产： 1：2 每股收益： 1：5 折股价格为人民币21.15 元/股，是2001年1月2日至2003年9月26日期间TCL通讯股票的最高交易价格。因此，TCL集团新股发行价格为每股4.26元=21.15/4.96。新股发行市盈率为15.97倍。 股票代码：000100；股票简称：TCL 集团 发行起始日：2004-01-07 ； 发行公众股数量(万股)：59000 人民币； 发行价格(元)：4.26 ； 实际募集资金(万元)：241990.51； 实际发行费用(万元)：9349.49； 发行市盈率(倍)：15.97 ； 上网定价中签率(%)：1.1646123957 。 建设银行IPO： 2倍市净率 10倍市赢率 重组方法： 将原有约1900亿元资本金全部冲销 坏账，建设银行净资产等于225亿美 元国家外汇储备注资，按照每股1元 折成1862.3亿股；根本不考虑建设 银行的垄断地位、网点优势、客户 网络和未来中国经济增长等诸多有 形和无形要素。 价格 美洲银行认购价格1.15元/每股 建行发行价2.35元/每股 2005年底，建行股票价格3.8元/每股 案例三:建设银行海外上市 (四)证券发行策划 证券发行策划指投资银行通过调查与分析，从众多客户企业中筛选出未来有可能发行证券的部分，并通过艰难的推介和公关活动，最终将证券发行权拿到自己手中的过程。 主要过程： ——对发行人进行调查与选择； ——投资银行自我推介与公关； ——编制项目建议书； ——获得证券发行权。 1、进行初步尽职调查 (1)调查是否符合国家产业政策。 (2)调查是否符合股票发行条件。 (3)调查是否具备优秀的管理层，以及受市场欢迎程度。 (4)调查是否具备完善的管理制度。 (5)调查企业股份制工作小组的素质。 2、双向选择：标准与条件 （1）企业选择承销商。投资银行资信状况及融资能力、专业资格和工作小组实力、承销能力、调研能力、上市后跟踪服务及二级市场维护能力、工作建议书质量、收费标准等。 （2）承销商争取项目的重点。在引入机构投资者、商业伙伴、拓展公司业务及资金融通方面提供服务。为维护企业二级市场形象提供必要服务，包括与投资者保持密切联系，定期撰写研究报告以及提供必要的技术手段，促进二级市场股价合理定位等。 3、编制项目建议书 (1)企业改制方案 (2)发行上市策略 (3)投资价值分析 (4)股价评估 (5)投资需求分析 (6)中介机构与承销团的组成 (7)上市时机选择 (8)发行上市工作时间表 (9)二级市场维护 (10)发行上市文件清单及上市费用预算 4、获得股票承销权 (五)证券发行业务 1、进行调查，编制调查报告 ——搜集资料； ——调查企业的组织结构，明确发行主体； ——对企业股份制改造的背景进行调查； ——发行人财务调查； ——发行人募集资金的投向； ——发行人的行业地位。 2、向证券发行主管机构报送的文件 ? 股票发行申请 ? 公司营业执照 ? 公司章程 ? 股东大会决议 ? 招股说明书 ? 财务会计报告 ? 资产评估报告（如有） ? 盈利预测审核报告（如有） ? 代收股款银行的名称及地址 ? 承销机构名称及有关